荷银并购案新看点

　　林纯洁

　　随着苏格兰皇家银行(RBS)、Santander Bancorp (SBP)以及Fortis B NV (FORB)的加入，荷兰银行的东家之争越发激烈，除了最终谁将赢得正常并购战胜利之外，这桩交易本身还有很多看点。

　　三个新的竞争者的加入可能正符合荷兰银行股东对冲基金TCI之意。并购战往往会令目标公司价格上升，对于纯粹以获利为目的的TCI来说当然是好事情，不过对于荷兰人来说，如果以RBS为首的“多国部队”取得了胜利，他们可能将彻底丧失这家曾让他们引以为傲的银行。

　　因为这三家银行完成对于荷兰银行的并购可谓是各取所需。RBS想要荷兰银行的美国业务即La Salle以及公司业务，以此扩张他们在海外的生意。RBS集团总裁Fred Goodwin爵士在2月份还抱怨在美国没有合适的目标公司，目前RBS超过一半的税前利润来自于英国本土；西班牙的Santander希望得到的是荷兰银行在

意大利以及拉丁美洲的业务；而比利时的Fortis最想要的则是荷兰银行在德国的零售银行业务以及他们位于伦敦的投资银行业务。所以对于荷兰银行的股东来说，他们也可能会面临这样的选择，拿现金或者是选择三家银行之一的

股票，或者是两者结合。

　　从感情的层面来讲，巴克莱银行是占优势的。他们与荷兰银行的合并看起来更加简单，并且巴克莱甚至许诺将联合后的银行总部搬到

阿姆斯特丹、合并后的银行由荷兰央行监管以及由荷兰银行决定主席人选。

　　不过这是一笔并购交易，所以价格还是最重要的因素。而且RBS一向被视为并购界的高手，当年他们吞并了规模为自己两倍的Natwest，这桩交易也被视为最成功的银行并购交易之一。

　　一桩价值超过700亿美元的并购案无疑是各大投行竞相追逐的目标，当然银行之间的合并也不例外。巴克莱的顾问包括花旗银行、瑞士信贷、德意志银行以及摩根大通。但是这些投行可能已经发现这笔交易并没有他们之前的那些并购大单那么赚钱。

　　同为业界大亨的巴克莱和荷兰银行知道交易顾问到底值多少钱，而他们也不会多给一分。对于那些即将进行大型并购活动的企业老板来说，这又是一个很好的案例，让他们不至于在自己公司的并购案中过多地支付专业费用。

　　

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