本周路演交行A股定价或参考工中两行

　　韩圣海

　　证监会发审委昨日通过交通银行(3328.HK)的A股发行申请。知情人士昨日告诉《第一财经日报》，在得到证监会确认后，交行A股预计将于本周启动路演，在定价上可能以工商银行(601398.SH，1398.HK)和中国银行(601988.SH，3988.HK)为“标杆”。

　　交行回归A股，如何定价是一个看点。此前，中国人寿(601628.SH，2628.HK)等回归A股时均采用以H股价格作为参照中轴，并进行10%左右折价的定价模式。据了解，交行此次A股定价模式会略有变化。

　　上述知情人士称，交行A股定价很可能略高于市场预期。尽管交行H股对A股定价有参照作用，但因交行已被定位为“国有控股大型

　　昨日工行和中行A股分别收于5.52元和5.62元，H股收盘价则分别为4.31港元和4港元，A股较H股分别有约30%和43%的溢价。

　　中信建投分析师佘闵华在接受本报采访时表示，以目前银行股A股对H股的溢价水平看，交行的A股发行价可能在9元左右。

　　值得一提的是，机构投资者对交行价值的认同在其最近的法人股转让上也有体现。本月初重庆拍卖中心43万余股交行法人股的成交均价达到7.25元/股。

　　另据本报从相关人士处获悉，尽管交行一直力争在“五一”前完成A股上市，但由于本月只剩2周时间，而中信银行正处于发行期，因此交行A股发行有可能延至下月。

　　根据招股说明书申报稿，交行拟发行31.9亿股A股，而股东大会通过A股发行上限则是45亿股。“交行A股缩量发行的主因之一是为汇丰增持预留部分股份。”接近交行的人士向本报透露，交行其实很希望在此次A股发行同时一并解决汇丰增持，但汇丰同步增持确有一定政策障碍，而交行也不愿错过较好的发行时间窗口。而汇丰发言人则称，双方正积极探讨适当途径，在交行A股发行后汇丰增持股份以维持持股比例。汇丰目前持有交行约91.15亿股，A股发行后汇丰若要在维持19.9%的持股比例，需获得约8亿股的增量。

　　交行H股昨日收于8.65港元，比上周五升1.65%。