两年翻两番今年涨七成 中小板估值压力加大

　　在新增资金的积极推动下，上周沪深两市股指不断刷新历史新高，而中小板近期表现较主板更为强劲，3月30日至今，中小板指已形成11连阳的日K线组合，上周五更是一举创出4133.68点历史新高，很多个股股价攀升至前所未有的高度。分析人士认为，中小板整体的平均市盈率已达50倍，估值压力已不容忽视，并不具有普遍吸引力。更为重要的是，中小板面临比主板大得多的限售股套现压力，投资者在参与中小板的时候应保持一定理性。

今年以来涨幅近七成

　　进入07年以来，中小板整体明显走强，资金流入迹象明显，走势相对主板更为强劲，中小板指从年初的2474.77点一路上冲至上周五的4133.68点，涨幅已高达67%。也就是说，较2005年6月的基点1000点，不到两年时间中小板指已经翻了两番多，明显超过大盘同期涨幅。

　　除了资金充裕、做多信心大增等原因外，业绩因素促成了近期中小板指的加速上攻行情。在年报和一季报集中披露的时刻，中小板成为业绩和成长性均超大市的板块，而随着年报的逐步披露，各家公司的年度分配方案也水落石出，不少公司推出了优厚的送股方案，这都成为中小板受追捧的催化剂。

限售股解禁压力逼近

　　据统计，截至目前中小板还有近三分之二的股份流通处于限售状态，主要包括以下三类：一是前50家中小板公司股改所产生的限售股份，即“股改限售股”；二是自去年6月份IPO重启以来，新上市中小板公司的机构配售股份，即“首发机构配售股”；三是新上市公司原股东承诺限售股份，即“首发原股东限售股份”。此外，还有少部分属于“增发机构配售股份”。

　　随着时间的推移，这三类限售股正陆续上市流通。据统计，中小板50家股改公司到去年底已有9.73亿股股份上市流通，而2007年全年共有6.76亿股“股改限售股”上市流通，主要集中在下半年，尤其是11月份将有3.41亿股陆续解禁。

估值不具普遍吸引力

　　分析人士提醒，尽管巨大的财富效应仍将促使增量资金积极进场，但伴随限售股解禁、扩容加速及指数攀升，市场震荡将趋于剧烈，整体估值水平也已大幅度提升。目前，中小板整体50倍的平均市盈率，估值压力已不容忽视，不具有普遍吸引力。投资者在参与中小板的时候应保持一定理性，选择基本面好、成长性高的品种，不可延续近期市场盲目跟风炒作的惯性思维。
于春敏 每日经济新闻

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