再融资解禁后定向增发募1190亿 获批:被否=7:1

　　82家公司实施定向增发，13家公司未获通过

　　□本报记者 欧阳波

　　据本报数据中心统计，自再融资解禁、能够实施定向增发以来，沪深两市共有82家上市公司得到中国证监会批准，如愿实施了定向增发方案。募集资金总额达到1190.19亿元，其中非现金资产共计635.90亿元，募集现金共计554.29亿元。

　　上市公司一旦实施定向增发，二级市场上马上就会有强烈的反应，市场热捧定向增发在沪深两市已经屡见不鲜。特别值得一提的是，定向增发盛行，已经是上市公司再融资的重要手段，同时也成为整体上市的重要方案。

　　当然并不是所有的上市公司都那么幸运，自去年以来，沪深两市共有13家上市公司未获通过。其中，2006年未获通过的有4家，2007年以来未获通过的有9家，仅2007年1月份被否决的就有6家。

　　专家认为，定向增发方案在受到热捧的同时，被否决的可能性也存在。不时有定向增发方案被否决的消息传出，表明定向增发方案并不是那么容易通过，监管层可能会考虑修改定向增发方案，让定向增发方案更加规范。

　　从1亿元到190亿元

　　业内人士表示，自从实施定向增发方案以来，定向增发方案成为再融资的主要手段。相反，以前相当盛行的公募再融资(向非特定对象公开发行)却遭受到冷遇。两相对比表明，定向增发的热度在增加。

　　从统计数据来看，定向增发募集的资金额度，最低的为伟星股份(002003)，募集资金额度为1.36亿元；融资额度最高的是上海汽车(600104)，定向增发募资额为190.61亿元。

　　统计数据显示，排在定向增发第1位的是上海汽车，以每股5.82元的价格向集团定向增发，集团以其拥有的整车企业股权、关键零部件企业股权、与汽车业密切相关的金融企业股权以及本部的部分资产认购股份，总价值高达190.61亿元。同时，上海汽车也是定向增发股份数量最大的公司，为327503万股。

　　排在定向增发融资规模第2位的是鞍钢股份(000898)。鞍钢股份2006年2月23日正式实施定向增发方案，是股改以来第一家实施定向增发方案的公司。鞍钢股份以每股4.29元的价格向鞍钢集团定向发行297000万股，总共募集资金额为127.41亿元，用来收购集团100%的股权，实现集团的整体上市。

　　统计数据还显示，定向增发发行价格最高的是天地科技(600582)，每股发行价格为20.66元，定向增发募集资金总额为4.55亿元。

　　获批∶被否=7∶1

　　实施定向增发方案获得通过的公司共计82家，13家公司的方案并没有得到证监会的批准，获批和被否的比例在7∶1左右，意味着每7家公司，将有1家公司未获通过。

　　在13家未获通过的公司中，2006年未获通过的有4家，2007年以来未获通过的增加到9家，仅1月份被否决方案的就有6家。沪深两市被否的公司基本持平，沪市被否的有6家，深市被否的有7家。值得关注的是，建投能源(000600)和中江地产(600053)两家公司最初被否决，修改后复审获得通过。

　　最新被否决的公司是隧道股份(600820)。公司2006年6月30日曾公告，拟向国外投资者定向增发，共募集资金2亿元对子公司增资，但遭到证监会的否决。公司在被否决后表示，将继续修改价格和数量，争取再次申请得到通过。

　　在《上市公司证券发行管理办法》中特别指出，发行对象为境外战略投资者的，应当经国务院相关部门事先批准。

　　专家表示，定向增发方案被否，焦点主要集中在定向增发的价格上，在牛市行情下，尽管有一定的锁定期限制，但过低的增发价格可能提供了轻松获利的可能，管理层将进一步规范定向增发方案。

　　专家同时认为，被否决的定向增发方案，基本上都存在着不符合非公开发行的条件，这些被否决方案一方面可以作为监管层修改方案的根据，同时也可以为拟定向增发公司提供活教材。