企业债为资本市场注入活水

　　本报记者 朱宝琛

　　日前，国家发改委发文宣布了2007年第一批企业债券发行规模，共95家发债主体，总规模达992亿元。其中，能源307亿元、交通219亿元、工业190亿元、城建209亿元，高新技术及其他67亿元。在本次宣布的发债企业名单中，有国家电网公司、中国铝业等央企背景的企业，也有泸州市兴泸投资集团有限公司这样的地方企业，以及华润、神华集团等与上市公司有关联的企业。

　　分析人士指出，本次近千亿元企业债规模的获批显示了政策的导向性，是在全流通背景下中国资本市场走向完善的一步，意味着落后多年的企业债一级市场改革终于有了实质性进展，打破了企业债一级市场审批的行政垄断，将有利于进一步加强国民经济薄弱环节的建设，也为投资者提供了更多的投资机会。

　　据悉，本次债券按照“区别对待，有保有压，调整结构，协调发展”的原则，贯彻国家产业政策和

宏观调控政策，在投资项目上严把土地、环保、市场准入和技术、安全门槛，重点支持

能源、交通等基础设施建设；支持环境整治和循环经济，促进节能减排工作；选择中小高科技企业集合发行债券，增强自主创新能力。

　　业内人士指出，如果企业债券市场能够有比较大的突破，不仅能使融资结构得到很大的改善，从短期来说，增加投资者的机会，分散流动性过剩给银行带来的风险，降低银行信贷快速增加的压力；从长期来说，促进债券市场制度性建设，债券评级体系的完善，发债公司的信誉建设，推动整个证券市场，包括债券市场、

股票市场的发展；而且，企业债如果允许在银行间市场和交易所市场同时交易，可能会有利于两个市场的利率形成机制趋向一致，进而推动两个分割市场的统一。

　　此次债券在投资项目上将重点支持能源、交通等基础设施建设。分析人士认为，近千亿元企业债券的发行，无疑为相关的企业注入了一潭“活水”。从目前获得发行额度的几家上市公司来看，它们对资金的需求都比较强烈，相关项目投资金额巨大，有的公司甚至已经提出了再融资的预案，还有公司计划两年内追加借入30亿元短期过桥贷款。

　　国家发改委财政司司长徐林此前也曾对媒体表示，今年将扩大企业债发行规模，企业债发行规模增幅不低于55%。去年全年发行企业债券1015亿元，如果今年发行按此幅度增长，则发行总量将接近1600亿元。

　　据悉，去年获得核准的企业债债券额度规模超过1000亿元，比以往年度有较大规模的增长。银河证券戴旭曾撰文指出，随着机构投资者的不断培育，在对市场参与者资金状况、新机构投资者发展状况和新的市场债券需求等多种因素分析后，有理由相信今年市场完全可以承接2000亿元或更大规模的企业债券发行。

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