证监会与交易所联手 监管前移打击股价操纵

　　作者：黄杰、叶文添

　　至少从现在看，杭萧事件还没有出现直接的受害人，即便是3月19日(临时停牌前的最后一个交易日)最近一刻抢进的跟风者，账面也尚未显示亏损。

　　然而，来自市场的广泛质疑已经开始推动A股市场来自一线的监管升级。

　　携手出击

　　“就在杭萧钢构发布惊天利好消息当天，我们派出人员赴该公司生产厂区进行了实地调查、摸底，因此，作为证监会派驻浙江的监管机构，我们认为浙江证监局在杭萧事件中首先不存在失职。”3月22日，该局上市公司监管一处处长潘明伟并不愿意接受记者电话采访，他的第一反应就是回应社会传言监管层在杭萧事件中是否存在失职。

　　来自证监会的消息显示，上海证券交易所和证监会浙江监管局已派出两路人员开始对杭萧钢构展开调查，其中股价异动期间存在哪些异常现象、杭萧钢构未能及时披露的一些本应公开的信息(如钢构材料款项仅占项目总款项不足1/3缘何没有及时披露)对股价有何影响、是否有庄家在操纵股价、庄家与大股东之间是否存在关联、前10大股东之间是否存在关联或隐情等5项内容成为排查重点。

　　“我们没有对杭萧钢构自行还原事实真相抱有太多的希望。”23日清晨，一位监管部门知情人士透露，按证监会统一部署，对杭萧钢构股价异动的技术性排查工作主要由上海证监交易所领衔推进。

　　正常上市交易期间，突然被监管层立案调查，这样的先例在过去的中国股市中极为罕见。此前诸如银广夏、昌九股份、中科创业等股价操纵案，往往是在庄家资金链断裂之后，监管当局才会介入调查。

　　显而易见，杭萧和S延边路、贤成实业等近期暴露出的几大事件与此前的监管方式明显有别，不仅监管部门实现了事中监管，更突出的表现则是监管思路也在发生深刻变化。

　　酝酿长效机制

　　银河证券首席经济学家左小蕾认为，监管层应该“杀鸡给猴看”，通过杭萧的个案给其他上市公司发出警示，让他们知道有法必依、违法必究。也知道如果不遵从制度管理，会付出什么样的代价。

　　“长期以来，我们有制度，但执行环节存在重大问题，具体表现为上市公司漠视监管制度、内幕交易频发，甚至长期处于一种‘民不举、官不究’的状态。”但从证监会近期接连立案查处杭萧、S延边路、贤成实业3家上市公司看，监管层正在由被动监管向主动出击的转变。左小蕾分析，以往发生了这样的个案，大多会掀起一股整肃风暴，使庄家或违规者短期内付出一定代价。但往往是短期效应，整肃结束之后，市场很快又会回到以前的状态。

　　但监管层监管重点从事后监督前移到事中甚至事前监督和防范时，左小蕾判断，国内上市公司信息披露等监管工作才会真正驶入一个良性轨道。

　　“假设我们的信息披露设计有一个缓冲机制，那么，杭萧重大利好发布后，适当停牌一段时间，给投资者和市场一定的消化和认知时间，相信杭萧的股价走势也不会如此愈演愈烈。”

　　3月22日，接受本报记者采访的证监会知情人士也表示，国内

　　“事实上，本次证监会对杭萧的坚决出手，已经给市场发出了严查庄家操纵股价、以及证监会正在谋求监管职能转变的信号。”该人士说。