大非减持渐成趋势 投资者是否与大股东共进退

　　今年大非解冻约174亿股，以目前股价计，市值约2000亿

　　随着股指振荡走高，小非忙着减持的同时，大非也赶紧趁高出货。本月将迎来大非解禁的第一个高潮，虽然不少个股股价在大非减持之后继续创出新高，但是股价的压力也面临着持股分散、大股东持续减持的沉重压力，投资者将面临是否与大股东共进退的选择。

　　每月解冻过百亿

　　据聚源数据中心最新统计报告显示，整个2007年将会出现多达443家次的大非解禁，涉及股份合计达174.05亿股，占这些上市公司目前流通股数的14.89%；以目前股价计算，解禁金额约2000亿元。

　　西南证券张刚统计，以目前的市场价格计算，2007年所有月份的限售股解冻额都在100亿元以上，其中2月、3月、4月、5月、6月、8月、10月则在200亿元以上，5月、10月更多至1000亿元以上。其中，3月、4月、5月呈现逐月递增的态势，屡创限售股解禁额度单月新高。

　　据了解，今年3月大非解禁的公司分布层面更广，其中不乏五粮液、盐田港、海螺水泥、格力电器、上海机场等知名上市公司。

　　而今年来势最为凶猛、最值得投资者警惕的解禁高潮将出现在10月份及其后的两个月，这段时间里解禁总股数达到94.02亿股，占今年全年解禁股总量的一半多，合计市值高达850亿元，仅10月份就有约55.05亿股大非解禁，市值超过了500亿元。

　　大非减持成趋势

　　首批试点中三一重工、紫江企业都陆续有大单减持出现。就在近日，紫江公告称：2月26日、3月1日和2日，珅氏达投资通过上海证券交易所挂牌出售公司原限售股约7184万股，占公司总股本的5%。珅氏达投资创下了用最短时间减持限售股最多的纪录。而此前，为了缓解即将到期的近9亿元短期融资券的资金需求，三一系大举减持套现6.25亿元。

　　继2006年9月份伟星股份出现首例控股股东减持行动以后，进入2007年，控股股东减持现象急剧增多。按最新减持公告的日期看，1月份有4家、2月份有8家、3月份截至15日有3家。其中，双鹭药业、中兴通讯、吉林森工、泰达股份、泸州老窖、豫光金铅、重庆路桥的第一大股东还是国有股股东。

　　平安证券的刘润佐认为，“大非”减持已显现由个股现象向群体行为演变的迹象。随着密集涌来的大非，“大非”减持对市场的影响将愈加显著。大非减持已不再是个别现象，并且正在成为一种趋势。

　　减持未必股价跌

　　数源科技1月30日公告，减持3.24%股份，减持后股价最高至7.28元，涨56.56%；豫光金铅大股东减持比例达到3.73%，减持公告前一日2月14日的收盘价为9.56元，在13个交易日之后股价最高涨到12.52元，涨幅达30.96%；统计标明，13家大股东减持的上市公司中，公告减持后均大幅上涨，最大涨幅为去年减持的伟星股份，最高涨幅超过134%，平均涨幅达到38%。

　　面对接踵而来的“大非”减持潮，研究机构分析师也表示，解禁市值越大，其个股股价压力越大；解禁部分占已流通股股份越多，其个股股价压力越大；基本面差的解禁个股所面临的股价压力也越大。因此分析师建议对于一些基本面不错、有业绩支撑的个股可以继续持有。3月份是年报披露期，这些个股的走势往往比较坚挺。对于那些业绩较差、行业发展前景不明的个股建议提前减持。

　　西南证券的张刚分析，在本月大非解禁的上市公司中，如果业绩不佳、或价值高估，毫无疑问，持股比例偏低、无话语权的“小非”套现的可能性极大。其中太原刚玉、宝石A、北生药业、广宇发展、ST黑豹、天宸股份、同济科技7家公司2006年前三季度亏损，其中5家预计2006年年报亏损。通葡股份、华东电脑、二纺机、上海九百、舒卡股份、广东甘化、锦龙股份、正虹科技、浪潮信息、欣龙控股共10家上市公司以2006年前三季度业绩和最新股价计算的市盈率严重偏高，都在200倍以上。

　　业内人士认为，如深南电A　的限售股占流通A股比例高达102.68%，涉及的股东仅有3　家，即深圳市广聚电力投资有限公司、深圳市能源集团有限公司、深圳国电科技发展有限公司，分别为第一大股东、第三大股东、第五大股东，且均为国有股股东，不存在关联关系。第一大股东持股占总股本比例低于相对控股水平，三家股东解冻的股数相同，或将引发控股权的猜想，该股的套现压力很大。

　　而本月限售股解冻额度最大，达27亿多元的上海机场，因涉及的股东仅有1家，即上海机场(集团)有限公司，为国有股股东，也是控股股东和唯一的限售股股东，持股占总股本比例为53.25%，此次解冻的是按照相关规定的5%部分，占解冻前流通A股比例为10.70%，套现压力不是很大。　本报记者　陈家林

　　3月大非解禁股东数量前10名

　　限售股股东数量

　　海星科技　113

　　皖能电力　65

　　太行水泥　65

　　湖南海利　64　

　　苏州高新　62

　　生益科技　56　

　　浙江医药　33　

　　商业城　23　

　　旭飞投资　20

　　银河动力　19

　　3月大非解禁额度前10名

　　限售股解冻额度(亿元)

　　上海机场　27.31

　　生益科技　25.15

　　海螺水泥　19.74

　　厦门钨业　18.92

　　格力电器　17.63

　　置信电气　13.49

　　华菱管线　12.32

　　美的电器　12.06

　　振华港机　11.45

　　包钢股份　9.77

　　3月大非解禁占流通股比例前10名

　　解冻限售股占流通A股比例(%)

　　深南电A　102.68

　　天宸股份　99.21

　　置信电气　83.13

　　欣龙控股　78.96

　　海星科技　74.41　

　　华东电脑　56.73

　　生益科技　56.59

　　浙江医药　55.58

　　西水股价　50.85

　　厦门钨业　50.73

　　数据来源：西南证券