证券时报两会报道组

　　今年的总理政府工作报告中，明确提出要“切实提高上市公司质量”。听了总理的政府工作报告，大恒科技董事长张家林等代表委员说，发展资本市场，提高上市公司质量确实是重中之重。他相信，今年上市公司的数量不仅会有新突破，质量也会再上一个台阶，有望实现“三级跳”。

　　优质资产将涌入上市公司

　　今年政府工作报告确定了8%的经济增长目标，经济学家厉以宁委员说，当前宏观经济形势很好，上市公司盈利会不断提升。如果说，厉以宁看到了宏观经济为上市公司质量提升营造了良好的外部环境，更多来自一线的委员代表则看到了大股东行为改变对上市公司质量提高的重要影响。

　　新希望董事长刘永好委员说，股改之后，利用资本市场配置资源已成上市公司大股东的共识，将优质资产装进上市公司已成大股东共同的行动。他的说法得到了国资委副主任黄淑和的回应。黄淑和明确表示，“国资委只做对股市有利的事”。

　　去年，国务院国资委提出了中央企业布局和结构调整的总体思路，并付诸于行动。国务院国资委副主任李伟在列席人代会时表示，今年将按照“成熟一家、推动一家”的原则，更积极地推动央企整体上市。同时，中移动、中海油等红筹股也将很快回归。

　　地方政府也积极推动上市公司整体上市和优质企业上市。全国人大代表、重庆市副市长黄奇帆说，地方政府要坚持发挥要素市场在资源优化配置和资产保值增值中的重要作用，重庆正在努力推进有条件的企业整体上市，重钢、机电、能源、水务、商社、四联、建工等7大工商产业集团和重商行、西南证券、渝国投3个金融企业今明两年必须全部整体上市。

　　全国政协委员、上海市副秘书长吉晓辉也表示，上海今年将积极推动已上市公司通过重组等方式做大做强。全国人大代表、广东省副省长宋海则表示，针对广东企业对上市不积极、上市公司数量较少的情况，省政府将进行积极宣传和辅导，加大力度推进上市工作，今年将找出40-50家企业进入上市程序。

　　全国政协委员、上海证券交易所总经理朱从玖告诉证券时报记者，随着有关风险投资的制度环境不断优化和各地政府的积极推动，相信各类具有高度成长性的中小企业也将纷纷登陆A股市场。证券时报记者在两会采访中了解到，今年仅江苏、浙江两地就有几十家公司到中小板上市的计划。

　　显而易见，优质资产向上市公司集中这一趋势，将由去年的小试牛刀变为今年的大量涌入，上市公司整体质量自然会明显提高。

　　制度变革将提高公司质量

　　今年两会的一个重要事项是审议《所得税法》。如果不出意外的话，《所得税法》将顺利通过全国人代会的审议。财政部部长金人庆表示，如果法案能获通过，将从2008年1月1日起执行。刘永好委员说，这对于民营控股公司来说，是很好的消息，有利于降低税负。中国建设银行董事长郭树清委员则估算，新税法实施后，预计建行的所得税负可以降低四分之一。许多代表委员都认为，所得税率统一至25%及工资可以全额税前扣除等措施实施之后，将有助于提升上市公司盈利水平。

　　如果说，所得税的调整从2008年才会对上市公司产生影响，其他的一些制度则可望在今年就对上市公司的业绩产生影响。

　　上市公司将从今年一季报起，采用新的会计准则编制财务报表。与国际标准趋同的准则体系的应用，对提高上市公司的信息披露质量有积极影响。全国政协委员、大恒科技董事长张家林就认为，公允价值准则的应用，不仅提升上市公司的赢利能力，还将使上市公司的资产与负债，权益与收益更加清彻透明，并能提高证券市场资源配置的效能。

　　今年的政府工作报告明确提出，要建立适应现代企业制度要求的选人、用人和激励约束机制，以及完善国有资产监管体制。相信市值考核和股权激励今年将不难取得突破。广东省副省长宋海代表说，除了市值之外，应该辅以其他指标，如企业成长性的指标、企业实际资产质量、盈利情况、管理的风险状况、风险控制能力等。这样，上市公司高管不但会努力去经营好企业，而且会做好长期经营好企业的规划。

　　除此之外，监管部门也在通过加强信息披露等制度改善上市公司的治理。新的制度将在提高上市公司质量上形成合力。

　　市场约束力进一步显现

　　上市公司是资本市场的基石，逐步成熟的资本市场也会对上市公司的质量形成内在的约束力。

　　股改和清欠之后，资本市场有了转折性变化，对上市公司的约束力大大提高。众所周知，股指期货、融资融券、公司债等创新产品有望今年推出。这些新产品将进一步完善资本市场的价格发现功能，而价格功能越完善，越能发挥对上市公司的约束作用。

　　股指期货和融资融券的特点之一是具有做空功能，做空功能将对上市公司形成震慑性约束。如果一家上市公司不规范运作或基本面急剧恶化，就会成为空方的目标，空方会想尽办法打压股价，导致股价超理性下跌，市值大幅缩水。这样，上市公司大股东将遭受重大损失，市值考核和股权激励下的上市公司高管同样会遭受重大损失。

　　发展公司债是今年资本市场的一项重要工作，公司债将使上市公司注重项目投资的效益。股票融资得到的资金是不用偿还的，所以，上市公司胡乱投资、甚至为融资编造项目的事情屡屡发生。而债券融资与股票融资的根本区别在于，发行债券是必须支付利息的，到期必须兑付，因此，上市公司只能将资金投到有效益的项目上，才能还本付息。显然，发行公司债也将有助于提高上市公司效益。

　　尽管公司债今年能否取得突破还需观察，但目前监管层鼓励上市公司发行分离交易的可转债。这个债券发行对上市公司净资产有一定的要求，上市公司为了达到发行的条件也会努力提高其质量。

　　股改使全体股东利益趋于一致，清欠使上市公司轻装上阵。前年和去年的这两项大动作将继续提高上市公司的质量，而更多的优质资产将装进上市公司，制度变革为上市公司质量改善助力，资本市场内在的约束力在强化……有了这些，完全有理由相信，上市公司质量会在今年再上一个台阶。(本系列完)