券商对保荐人争夺进入白热化 转会费飙至50万

　　趋利性流动可能影响持续督导

　　证券时报记者 卢荣

　　昨日，中国证监会网站公布了最新注册的7名保荐代表人名单。记者了解到，新春伊始，不少券商对保荐代表人的争夺，进入白热化，甚至有券商开出了50万元的“转会费”。

　　据一保荐机构人士透露，随着第四次保荐代表人胜任能力考试通过者陆续注册成功，进入2007年后，挖保荐代表人的活动日趋频繁。特别是春节前后，在年终奖分配完毕后，一些券商的“挖角”风潮接踵而至，而且开出的价码水涨船高。像德邦证券年前给不少保荐人打了电话，一旦转投过去，就能获得50万元的现金，这笔收入是不包括在薪水和奖金之内的。

　　此外，另一位券商投行负责人透露，春节后，他曾经拿着保荐人名录一个一个地打电话，对只要愿意“加盟”的保荐人，愿意支付年薪50万元的薪水。这一标准相对去年的30万元明显有较大幅度的提高。

　　高薪诱惑是目前导致保荐代表人流动频繁的主要原因。由于客观存在的稀缺性，保荐代表人成为抢手资源的现象依然没有得到缓解。同时，随着上市公司资产注入、整体上市以及H股公司回归A股市场等发行主线的深化，可以预见，今年A股的承销与发行市场将风生水起。日前，重组后的瑞银

　　正常的人才流动符合市场配置趋势，但不少投行人士却担心，这种保荐代表人的“趋利性”流动并不健康，极可能影响到保荐人对上市公司的持续督导，进而对投资者利益造成负面影响。比如，保荐代表人在项目实施后立刻跳槽，如何能够履行关注发行人募集资金的使用、投资项目的实施等承诺事项的持续督导义务？虽然会有新的保荐代表人接替其未履行的职责，但是后来者是否能马上熟悉情况？此外，投行的项目往往跟踪、培育期都较长，而跳槽的保荐代表人到新机构的第一项任务往往就是给项目签字。在对签字项目并不熟悉的情况下，能否保证项目质量都值得怀疑。而一些高价挖角的券商内部也出现了不同声音：这种招聘“雇佣军”的做法，不是有长远眼光的投行的作为。

　　事实上，在新的市场环境下，未来投行的竞争将更多是券商综合实力的较量，而不紧紧是个体的竞争。一位投行人士在接受记者采访时就表示，现在已不可能靠保荐代表人去单打独斗，整体的创新能力、服务品质将越来越重要，不惜代价挖保荐代表人的做法，可能会给行业以误导，反而增加行业风险。