操盘必读 2月27日证券市场要闻及简评

　编辑：申韦

　　上海证券报：中国资本市场正迈向规模最大流动性最好市场

　　中国资本市场正在向全球规模最大、流动性最好的市场目标作战略转型。这是由中国人民大学金融与证券研究所与本报联合策划的系列研究报告中提出的结论。系列报告的开篇之作———《中国资本市场的战略目标与战略转型》，对股权分置改革成功后至2020年期间的中国(内地)资本市场的战略定位、战略目标和由此决定的战略转型进行了富有建设性的理论探讨与分析。报告描绘了现在至2020年内地资本市场发展的基本战略蓝图：一是形成以沪深股市为轴心的内地资本市场发展成为全球最重要、规模最大、流动性最好的资产交易场所，市场市值将达到60-80万亿人民币；二是预计到2020年人民币将成为全球最重要的三大国际储备货币之一，从而推动以相对发达的资本市场为核心的中国金融体系发展成为全球多极金融中心之一极，并使内地资本市场成为人民币及人民币资产的定价中心。

　　简评：众所周知，

股权分置改革是迄今内地资本市场最为重要的制度性变革，由此内地资本市场也进入了一个全新的发展阶段。但是，今后内地资本市场如何发展(战略定位、战略目标和战略转型)，也是市场非常关注的热门话题。我们相信，读者能从该系列研究报告获得更多的启示。

　　上海证券报：股市开门红 沪指站稳三千关

　　春节长假过后的第一个交易日，沪深股市迎来“开门红”。截至收盘，上证综指站稳3000点大关，报收于3040.60点，上涨42.13点；深证成指报收于8588.69点，上涨16.42点；覆盖两市的沪深300指数，报收于2707.68点，涨幅1.16%。两市成交金额分别为926亿元和456亿元，较节前最后一个交易日略有萎缩。两市B股指数也小幅上扬，沪市B股指数收于188.91点，上涨0.71%，深市B股指数报收于538.47点，涨幅0.42%。两市基金指数表现略有分化，沪市基金指数报收于2470.78点，涨幅0.13%，深市基金指数微跌0.02%，报收于2332.46点。

　　简评：从板块来看，以银行、地产为首的权重股放量调整，而钢铁、煤炭、有色金属等板块表现强劲。分析人士认为，银行、地产板块的调整，主要受央行提高存款准备金率的消息影响；而钢铁板块的整体劲升，与2006年中国钢铁行业实现利润创历史最好水平也有直接的关系。此外，业绩同样不俗的煤炭、电力、有色金属等板块也纷纷崛起，这些群体的上涨形成强大的推升合力，从而大大削弱了银行、地产板块调整对市场的负面影响。

　　上海证券报：千亿资金抽离 市场流动性依然充足关

　　资金面充足的状况没有因存款准备金率的再度上调而改变。昨天是存款准备金率上调对市场产生实际影响的第一天，银行间回购市场的加权平均利率水平走势平稳，14天以下的中、短期回购利率水平甚至出现下跌。2月25日，央行今年来第二次上调了0.5个百分点的法定存款准备金率，大约一次性锁定1600亿元资金。然而市场资金面并没有因上千亿元流动性的抽离而呈现紧张迹象。昨天，银行间回购市场的加权平均利率水平报收于1.9908%，仅较前一交易日上涨1.11个基点。而其中，14天、7天和1天等三只中、短期回购品种的价格水平则全线下跌。作为短期资金价格风向标的7天回购加权平均利率水平下跌18.05个基点，报收于2.632%；1天回购报收于1.7522%，较前下跌 4.26个基点；14天回购下跌35.73个基点，报收于2.8427%。

　　简评：短期回购价格下跌还是在成交量放大的情况下出现的。昨天，7天和1天回购的成交量分别较前一交易日增加了126亿元和200亿元。业内人士认为，这说明目前市场资金的供给明显超过了需求，资金仍然十分充沛。一些银行间市场交易员也表示，昨天资金市场拆借环境相当宽松，7天左右的资金甚至可以2.4%的价格借到，比收盘时的加权价还低20个基点。而在债券现券市场上，由于资金面的宽松，投资者买盘踊跃，全天现券市场共计成交了255亿元，较前增加了222亿元。从期限结构上看，市场交投主要集中在中、短期债券品种上。其中，一年以下的短期债券成交量最大，占了整个市场的54.57%，并且成交收益率不仅未较节前上升，反而下降了1至2个基点。其他中短期债券的成交收益率则基本上与节前持平。

　　中国证券报：红盘闹春 沪指站上3000点

　　昨日股市先抑后扬，沪指首次收盘站上3000点，两市各主要指数创历史新高或收盘新高；1176只个股红盘报收，120只股票达到10%涨停位……投资者企盼的节后“开门红”成为现实。值得注意的是，市场成交量未同步放大。两市合计成交1369.8亿元，较前一交易日减少约73亿元。春节期间的一项调查统计显示，多数投资者对节后行情抱有较高期望。不过，2月25日起上调存款准备金率对市场带来了一定影响。昨日开盘后银行、地产等权重股走势疲弱，沪指一度下跌28点，其中保利地产早盘跌幅达到8.66%，招商银行终盘跌幅也有5.60%。

　　简评：受长假期间相关期货品种强势表现的刺激，山东黄金、江西铜业、吉恩镍业等早盘大幅上涨，较好地聚集了市场人气。申万采掘和有色金属行业指数涨幅双双超过5%。而午后崛起的钢铁板块才是唤醒市场做多热情的中坚力量。由于钢铁行业景气度不断提升，钢铁股估值水平远低于市场平均值，加上钢铁公司的整体上市和并购重组逐步展开，钢铁板块终于揭竿而起。申万钢铁行业40家A股公司全部上涨，行业指数涨幅达6.24%，其中10只钢铁股收盘涨停，32只个股涨幅超过5%。医药股和资产注入类个股也有良好表现。

　　中国证券报：三大利好映红有色板块

　　昨日，江西铜业、云南铜业、铜都铜业联袂涨停；吉恩镍业、贵研铂业携手涨停；豫光金铅涨停；锡业股份上涨9.61%；株冶火炬、驰宏锌锗、中金岭南、宏达股份、锌业股份涨幅超过5%……

　　春节后第一个交易日，有色金属板块成为市场最耀眼的明星。除了铜、镍、铅、锡、锌类个股，包括中金黄金、山东黄金、关铝股份、云铝股份、新疆众和等在内的黄金、电解铝子行业也都有不俗的表现。点燃有色类个股激情的导火索是春节长假期间金属价格的飙升。业内人士认为，受各种因素影响，多数有色品种，尤其是镍、锌、锡等小品种以及黄金等贵金属的价格将持续走强。年报业绩优良、整体上市和资产注入预期强烈，也将为相关个股二级市场的表现增色不少。

　　简评：业内人士认为，各有色品种价格上涨的原因以及可持续性并不相同。例如，铜价上涨更多是一种超跌后的反弹。受美国房地产市场下滑等因素的影响，铜的需求将下降，其后市并不乐观。相比之下，一些市场人士更看好镍、锡、锌等小金属的后市表现，其主要原因是这些品种未来的供需关系将趋于紧张。中信证券分析师汪前明表示，受不锈钢产量大幅增长因素的影响，镍库存已降至历史最低点，预计今年镍将出现3.32万吨的供需缺口，全年均价将从去年的24272美元/吨上涨到今年的39000美元/吨。

　　证券时报：机构期待两会为资本市场助力

　　日前，证券时报对国内部分知名券商、基金公司进行了“2007年全国‘两会’期间资本市场热点问题”调查。调查结果显示，股指期货、多层次资本市场体系建设、央企整体上市、大蓝筹“海归”等，成为机构在“两会”期间关注的热点问题。多数机构认为，大蓝筹“海归”应尽量多一些、快一些，要相信市场有足够的承受能力。同样也有六成机构认为，要完善市场法规建设，加强国内A股市场的规范化治理，引进国际优秀企业来A股市场上市。部分基金经理指出，大蓝筹“海归”应该市场化，适时适量，不能为发行而发行，不搞大跃进；对于有意赴A股市场上市的国际优秀企业，应该是不主动，不拒绝，一视同仁。股指期货的推出时机，是此次调查问卷的一大热点，半数机构认为在当前点位推出风险不大，应该尽快推出；但也有两成半的机构持相反观点。平安证券研究所所长高利认为，应区分市场波动风险和期货业务本身的风险，只要时机成熟，任何时候都可以推出股指期货。至于市场波动风险，任何时候都是存在的，关键看是否存在操纵市场的行为。

　　简评：多家券商研究所负责人强调，建设多层次资本市场具有重要战略意义。国信证券研究所副所长蒋国云表示，资本市场在整个金融体系的定位和创业板何时推出的问题应该受到重点关注。联合证券总裁助理、研究所所长吴寿康指出，多层次资本市场体系的建设，包括创业板市场、衍生品市场、债券市场等相关问题迫切需要推出新的举措。近七成机构认为，央企应借整体上市之机，将体制改革落到实处。吴寿康表示，在这个过程中，要坚持“三公”原则，做好信息披露，避免内幕交易和二级市场股价大幅波动。对于上市公司信息披露的问题，七成机构认为，目前信息披露质量比以前有所改善，但在监管方面应更注重一些技巧。但有半数的基金经理认为，目前市场上的内幕交易比较严重，应加强在这方面的监管查处力度。

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