期指推出时机目前未成熟

　　来源：信息时报 作者：刘昊

　　权威人士透露，期指上市工作正按既定目标进行。漫画/沙勇

　　时报讯 (记者 刘昊) 2月7日，国务院总理温家宝主持召开国务院常务会议审议并原则通过了《期货交易管理条例(修订草案)》(下简称为“《条例》”)，该修订草案经进一步修改后由国务院公布施行。据了解，修订后的《期货交易管理条例》将规范的内容由商品期货扩展到金融期货和期权交易，这实质上为股指期货的上市扫清了法律上的障碍。

　　业内人士认为，尽管该条例获得通过对积极备战的期货公司来说是个好消息，但是由于股指期货的推出仍需要做较多的准备工作，因此并不意味着该品种将加速推出。广发期货公司有关人士昨日也向记者表示，就近期股市巨幅振荡对于股指期货仿真交易的影响来看，广州的投资者对于此项产品的操控能力仍没有达到一个令人放心的水平。

　　未有推出时间表

　　据悉，本次《条例》修订的风向之一就是将期货交易的品种进行扩充，而金融期货成为了管理层推动的重点。该《条例》将金融期货和期权等金融衍生品首次纳入了调整范围，为我国推出外汇期货和外汇期权以及股指期货和股指期权等金融衍生品奠定了法律基础。

　　其中，股指期货是最可能率先推出的品种。在新加坡交易所抢先推出中国A50指数期货的步步紧逼之下，去年9月8日中国金融期货交易所(下简称为“金交所”)在该条例的正式施行之前就匆匆挂牌。金交所的首只产品沪深300指数期货合约自去年10月30日就已经开始向各期货公司的客户提供仿真交易，市场目前的普遍预期是该期指品种有望在今年年内正式推出。

　　“现在就推出股指期货对于投资者来说还是比较危险的”，广发期货的副总经理刘忠会在接受记者采访时表示，由于近两周股市屡屡出现大幅振荡，以资深股民为主的股指期货仿真交易参与者中不少都出现了亏损。而另据了解，在股市暴跌的时候，期指的仿真交易经常会出现大面积的爆仓。

　　刘忠会认为，股指期货的真正推出还需要交易细则等配套措施的配合，主要是一些技术上的问题以及对投资者进行风险教育等细节问题。有分析人士估计，股指期货的正式推出至少在3个月后，也有人预测股指期货最有可能的推出时间是五六月或九十月两个时期。

　　股市暂未受影响

　　市场普遍的预期是，可能会有主力资金预先拉高指数，在股指期货正式推出后通过打压沪深300指数来做空股指期货从而进行套利，因此市场对于期指的风向颇为敏感。在股市前段时间出现深幅调整之后，甚至有市场人士猜想管理层为了避免股市暴跌将延缓期指的推出，但该说法已经被管理层否认。

　　而在昨日，股市似乎并未受到期指推出新进展的影响。两市大盘延续了近日的反弹，上证综指上涨0.79%，深证成指上涨1.99%，80%的个股有所上涨。而作为期指交割标的物的沪深300指数也是连续第三个交易日翻红。

　　广发期货广州业务总部的首席分析师王毅认为，要是市场一致希望打低指数的话就没有做空的对手了，如果期货出现暴跌而指数现货却较为稳定的话，那么市场中会产生一定的保值盘来支撑指数，也就是说市场所担心的单向暴跌可能未必会发生。

　　但是，广东科德的分析师张旭晖认为，市场的平稳是由于期指的推出目前尚未有时间表，而期指真正推出后股市恐难免会出现巨幅振荡。从国外的先例来看，基本上都是外资的对冲基金以境内的投资基金作为对手盘进行大规模的砸盘，直到一方被逼爆仓而分出胜负，而指数方面则以单边重挫为多见。张旭晖表示，不排除管理层会以一些手段来限制境外资金以维持股市的平稳。

　　此前有消息称，管理层希望在股指期货推出之前将指数调整到一个较低的位置，以避免股市受期指的波及出现暴跌。