黄湘平：证券市场重心偏新兴 建立持续盈利机制

　　证券业须建立持续盈利机制，学会防范新风险

　　证券时报记者　于　扬

　　本报讯　　中国证券业协会会长黄湘平近日在《中国证券》撰文指出，随着股权分置改革的基本结束，我国证券市场“新兴+转轨”的重心正在偏向“新兴”，为此，证券行业要顺应行业发展趋势，树立新的经营理念，切实建立持续盈利的新机制，迎接行业的转折。同时，为应对新的市场环境，证券行业也必须掌握防范与化解风险的新本领，壮大产业集群。

　　黄湘平指出，如果说股改之前，

证券市场的特点是新兴加转轨，重在转轨，那么，实现全流通以后，证券市场的特点就是“转折+新兴”，重在新兴。为此，证券行业要抓住这一黄金发展机遇期，树立“转折+新兴”的市场新理念。未来的工作重点要转为推进多层次市场体系的建设、大力发展公司债券市场、不断推进市场创新发展、稳妥推出金融期货等新兴市场。他强调，我国资本市场将处于全面发挥市场功能的重要发展机遇期，新的形势下，需要行业树立新的经营理念，迎接新的挑战。

　　他还表示，证券行业还要切实建立持续盈利的新机制。在新兴的市场环境下，融资融券业务、期权期货业务、做市商制度下的交易业务、发行注册制下的承销配售业务等业务已经或正在推出，证券机构从事这些业务的市场条件正在不断形成。尽管现有的制度设计和先试点后普及的改革策略使得证券机构正常开展这些业务还需较长的时间，但现在的形势正是只争朝夕，这就要求证券行业通过开展创新业务，培育新的经济增长点，实现业务转型与创新，形成持续盈利的新机制。

　　针对未来证券机构可能面临的风险，黄湘平强调，证券行业还必须掌握防范和化解风险的新本领。他指出，未来证券机构可能会面临几类风险，比如由于融资融券试点阶段缺少转融通机制，证券公司在经营融资融券的业务过程中并非提供“中介服务”，而是直接与投资者进行类似对手的交易，将承担较大的风险。此外，在股指期货的“瀑布效应”中，有可能加剧

股票现货市场的震荡；特别是在推进综合经营的过程中，实行混业经营连通货币市场、资本市场和保险市场的政策安排，银行、保险等金融机构都将进入资本市场，渗透到证券公司的传统领地，压缩券商业务的利润空间，证券机构无论在资金和销售网络方面都相对处于劣势。

　　为此，黄湘平表示，新的市场风险生成机制和外在的竞争压力，要求证券行业应有防范和化解风险的新本领，开发新的风险计量技术和管理技术，通过承担风险和管理风险，获取风险收益，按照识别风险、计量风险、定价风险和分配风险等环节组织业务流程，延伸业务链条，壮大产业集群。

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