各路资金在源源不断 太多的钱让人感觉到风险

　　本报记者 孙健芳 北京报道

　　1月17日， 沪深两市成交金额定格在1500亿元左右，这是新年以来成交金额最多的一个交易日。与之相伴的是，两市股指上下落差明显加剧，上证综指盘中振幅达到128点，深证成指振幅更是高达450点。

　　但不管怎样，资金充裕已经成为市场非常显著的特征。

　　新发基金、抵押贷款、典当资金、外资、保险资金……

　　各路资金都在源源不断进入股票市场。

　　虽然没有人能分析清楚，这突如其来的钱到底来源何方，对股市未来有什么影响，但一些先知先觉者认为市场已经有了风险。

　　太多的钱

　　现在，基金业发展速度超过以前任何一个时候，虽然

　　银河证券统计2006年12月29日，基金的资产净值总规模超过8500亿，当年新发基金规模接近3907亿，超过过去四年新基金发行总和，而华安基金预测2007年全年基金发行超过4000亿，其中

　　实际情况可能超过了以上这些估计，基金规模扩张就是个例子。

　　“很难统计现在新发行基金数目。”银河证券基金研究中心王群航说，“因为并不是每家基金公司都披露持续营销的结果。”

　　之前根据银河证券统计，2006年底基金资产净值超过100亿的基金有了12只，“但现在市场上百亿基金大概有二三十只，” 但一家合资基金公司总经理估测，因为从12月份到现在，已经有20多家作过持续营销，加上新发基金、封转开，和老百姓追捧，每只基金过百亿都没悬念，这样1个月之内市场至少有2000多亿基金短期速成。

　　除了新发基金，2006年下半年新发基金中很大一部分资金到现在为止并没有完全入市，例如419亿嘉实策略增长到现在入市不过100多亿，剩余的资金都在虎视眈眈准备入市。

　　也因此，买基金的人群争先恐后。

　　当然，除了购买基金，还有更多资金通过其他渠道进入股市。

　　包括招商银行、浦发银行、工商银行在内的各家银行推出“循环贷款”业务，满足了一些客户将固定资产转换为流动资金，进行再次投资的目的。

　　刘先生80万元买的房子最近升到100万元，于是他到招商银行把房子进行了抵押作了“循环贷”业务，获得住房等价值70%的授信额度，此额度在用户房产抵押期限内可分次提款，循环使用。

　　典当行生意也异常火爆。李显看好一个行情不错的潜力股，却苦于没有足够的资金购买，于是他来到一家典当行，在出具了房产等相关资料后，典当行工作人员迅速为他办理了相关手续，并按比例将相应资金划入了他的账户。

　　除了房产抵押，一些人也把车子和其他固定资金进行抵押，一些股民还将手中的股票也进行典当融资，再次融入资金迅速进入股市。

　　应该有风险意识

　　尽管大型新股不断发行和上市，但短期内新股扩张的速度显然跟不上资金扩容速度。

　　2007年市场资金的来源主要有客户保证金、保险基金、QFII和基金发行等。申银万国统计，2006年客户保证金存量增加了3000亿元，预计2007年社会资金量增加额度在2000亿；2007年保险资金入市规模在1000亿元左右。

　　1月18日，外管局新核准了三家合格境外机构投资者(QFII)的5亿美元投资额，截至目前QFII获批额度已经有95.45亿美元，但华安基金认为2007年还会有100亿美元资金进入市场。

　　因此，太多资金追逐相比稀缺的股票，导致股票价格和指数不断攀升，股票市值也在不断增加，造就了专家口中的“流动性牛市”，截至2006年12月29日，两市1421家总市值约8.94万亿元，较2005年增长175.68%，占GDP的49%以上。

　　对于2007年，多数基金经理表示在充裕流动性推动下依旧乐观，但涨幅度也将弱于2006年。国投瑞银特别还提请投资者关注市场的波动风险。他们认为2007年大型企业回归A股市场、新股发行上市加快、小非流通带来的股票供给大幅增加，可能会加剧2007年A股市场的波动风险。

　　一些基金公司还对短期资金快速入市和频繁炒作感到担心，华夏基金副总裁张后奇表示，“2006年是特殊的一年，指数涨幅达到了130%，所以投资基金赚钱是比较容易的，但目前投资者对基金的收益率普遍存在过高的期望。”

　　他认为目前老百姓将自己的房产抵押，甚至不惜借利息很高的钱买基金并不知道做什么。“很多人忽视了自己的风险承受能力，过度的投机。” 张后奇说，“一旦市场下跌，这部分投资者会因为放大了资金杠杆而遭受大额亏损。”

　　来源：经济观察报网