23家证券公司全部赢利 券商两成利润来自创新

　　□ 本报记者 赵学毅

　　截至目前，已有23家券商在银行间市场披露了未经审计的2006年报。据统计，这23家券商全部实现盈利，净利润总额达到77亿元，累计实现营业收入总额159.30亿元，其中，手续费收入81.41亿元，占比51%；自营差价收入56.91亿元，占比36%；证券承销收入8.78亿元，占比5.51%。值得注意的是，东方证券、华泰证券等8家创新类券商的业绩异军突起，在利润排行榜中均名列前茅，其中创新业务贡献率目前达到20%左右。

　　本报统计显示，目前净利润过亿元的券商已有18家，过5亿元的券商也达到了6家。已经披露年报的8家创新类券商06年合计实现净利润54.29亿元，占目前券商净利润总额的70.51%，其中国信证券以14.5亿元的净利润独占鳌头，第二、三名东方证券和华泰证券分别实现盈利9.34亿元、8.08亿元。此外，光大证券、国元证券、中银国际、上海证券、东海证券等也业绩不俗，净利润分别达到7.88亿元、5.58亿元、4.28亿元、2.62亿元和2.01亿元。另外，行业龙头中信证券预告，其2006年净利润较2005年同期大幅增长450%，全年净利润将超过22亿元。可见，这些创新类优质券商明显领跑证券行业。

　　从利润构成看，目前经纪和承销两大传统业务对券商盈利的贡献率共计达到70%至80%，而创新业务贡献率目前也达到20%左右。对于创新类券商，权证等创新业务逐渐崭露头角，对盈利的贡献度逐渐增强。这些创新业务带来的市场机会和相关收益，成为促使券业版图位移的新变量。

　　统计数据显示，深沪两市2006年交易额达18.35万亿元，日均交易额503亿元，均相当于2005年的3倍，券商实现的经纪业务手续费收入约376.2亿元，较2005年增长119.7%。权证作为创新产品为市场大幅增加了交易量，而其产生的手续费全由创新类券商收入囊中。2006年18家创新类券商创设权证总共实现收入17.04亿元，而所有券商2006年通过股票交易实现的佣金收入只有159亿元(按0.2%的平均佣金计算)，权证收入占比约10.7%。

　　以广发证券为例，仅其所持武钢股份的账面浮赢就达2.4亿左右，如果再加上武钢认购权证行权带来的收益，浮赢将在3亿元左右。另外，国泰君安、东方证券、光大证券发行了君得利、东方红1号、光大阳光等创新理财产品；中金公司推出了资产证券化产品——联通计划2005。值得注意的是，券商集合理财产品同期收益率竟然超过了开放式基金。光大证券的阳光理财一档产品不久前荣登榜首。而产品创新能力较强的中信证券，则明显加大了权证创设的力度，并设立了江苏吴中集团BT项目回购款资产证券化产品，募资16.58亿元；2007年融资融券、备兑权证、期货也将开始带来收益。显然，通过权证创设业务，创新类券商在提高自身盈利能力稳定性的同时，也进一步拉开了与其它券商的差距。

　　业内人士预计，权证、集合理财等创新业务带来的收益逐步显现，部分创新类券商的盈利模式也正在悄然发生变化。随着IPO和再融资等投行业务的恢复，金融衍生品、集合资产管理、资产证券化等业务的进一步深化，以及融资融券、产业基金、