操盘必读 12月07日证券市场要闻及简评

　　唐肇毅

　　中国证券报：《商业银行金融创新指引》12月11日起实施 银行设立保险公司将获鼓励

　　中国银监会昨日发布《商业银行金融创新指引》，鼓励商业银行开展衍生产品、代客理财、设立保险公司等金融创新业务。《指引》自12月11日起实施。银监会副主席唐双宁表示，目前商业银行的主要收入仍是利差收入，加快金融创新是当务之急。创新业务包括电子银行产品、信用卡业务、衍生产品、代客理财、资产证券化、设立基金公司和保险公司等。在《指引》发布后，银监会将出台量化的监管指标。《指引》鼓励商业银行在资本充足率、公司治理结构、内控制度和风险监管核心指标达标的前提下，开展各项创新业务。银监会将在有效控制风险的前提下简化准入审批程序，减少审批环节，同时加强持续性监管，注重对新业务整个流程的风险控制。同时，银监会要求对消费者进行“买者自负”原则的教育。

　　简评：顺应金融业务综合化经营趋势，商业银行与证券、保险合作不断深化。工行、建行、交行已开展了通过直接投资方式设立基金管理公司的试点，3家银行系基金共管理8只证券投资基金，资产净值已经超过300亿元。

开发银行和建设银行开展了资产证券化业务试点工作，目前东方和信达两家

资产管理公司已获准开办不良资产证券化业务试点工作。商业银行机制创新步伐也在加快，部分银行开始实行从“部门银行”向“流程银行”的改造。这些创新活动既丰富和活跃了金融市场，为银行客户提供了更多的产品和服务，也拓展了商业银行的业务领域，增强了资金运营效率和盈利能力。

　　上海证券报：我国原油和成品油批发市场明年1月1日对外开放

　　为履行入世承诺，商务部日前发布《成品油市场管理办法》和《原油市场管理办法》，自2007年1月1日起施行，对外开放国内原油、成品油批发经营权。为履行入世承诺，商务部日前发布《成品油市场管理办法》和《原油市场管理办法》，自2007年1月1日起施行，对外开放国内原油、成品油批发经营权。

　　简评：原油、成品油批发市场开放之前，我国原油资源是由国家统一配置的，成品油也由中石油、中石化两大集团集中批发。而两个办法实施后，将打破国家统一配置原油资源和中石油、中石化两大集团集中批发成品油的格局，允许具备条件的企业在我国从事原油、成品油批发经营。崇泉表示，我国石油市场将逐步形成国有大型石油公司、跨国石油公司和社会经营单位共同参与竞争的格局。 目前，民营企业已进入我国成品油分销领域的各个环节，截至2006年11月底，我国社会批发企业占国内成品油批发企业总数的33.4%，社会

加油站占国内加油站总数的56.3%。

　　上海证券报：959亿元！沪深股市创历史天量

　　沪深两市昨日成交再创天量，且振幅加大，其中沪综指振幅达95.48点。包括A股、B股和基金在内，两市共成交958.9亿元。尽管仍有22只非ST个股涨停，但上涨的A股只有302只，下跌的则有967只。沪深两市昨日成交再创天量，且振幅加大，其中沪综指振幅达95.48点。包括A股、B股和基金在内，两市共成交958.9亿元。尽管仍有22只非ST个股涨停，但上涨的A股只有302只，下跌的则有967只。个股表现较突出的是3G板块，中国联通、波导股份、南京熊猫、东方通信、高鸿股份等涨停。此外，招商轮船、上港集团已连续3天涨停，北辰实业则出现“二十连阳”。跌幅榜上依然有机构重仓股，比如国药股份、大商股份、西飞国际、中金黄金等。公开交易信息显示，在中国联通的买入席位中，排在第一位的是机构席位，天一证券宁波解放南路营业部、东吴证券杭州湖墅南路营业部等“涨停板敢死队”经常出现的营业部也在榜中，卖出席位则有光大证券总部以及国信证券深圳红岭中路营业部等。这表明昨日机构和社会资金激烈“斗法”。另一典型代表是大商股份，其买入和卖出各有4个机构专用席位，另外有西部证券总部和中金上海陆家嘴营业部。值得注意的是，同一家营业部同时出现在某些股票的买入和卖出席位上。

　　简评：对于习惯了上涨的投资者来说，昨日的大震荡可能有些令人不安。但数据显示，目前市场仍处于健康状态，并没有出现大的投机泡沫。首先，从指数点位上看，虽然目前已经接近历史最高点，但是由于今年以来新股发行众多，尤其是对指数影响大的大盘指标股上市，因此股指的上涨有相当部分来自于新股的带动。如果剔除新股因素，目前上证综指的实际点位仅在1800点左右，距离历史最高点还有相当距离。其次，从市场结构上来看，今年以来大幅上涨的主要是大盘蓝筹股，绩差股上涨幅度不超过30%，与2001年股市“鸡犬升天”的景象完全不同。这说明股市的内在结构正在向健康的方向发展。

　　更重要的是，由于近年来上市公司的盈利水平普遍提高，因此股价水涨船高并没有引起估值水平的泡沫化。数据显示，截至昨日收盘，上证50指数、上证180指数、上证综指、深证综指的平均市盈率分别为24.92倍、25.17倍、26.75倍和29.64倍，与国际股市相比仍处于合理区域。

　　上海证券报：沪深A股昨换手仅4.54%

　　据Wind资讯提供的统计数据，历史上最大的单日换手率发生在2000年2月17日，该日两市A股的换手率高达8.67%，当时上证综指为1640点。不过，该天量换手并不是见顶信号，相反股指进行了长时间的震荡盘升，一直到2001年6月创出2245点的历史高点。统计资料还显示，今年5月16日和5月15日，沪深A股的单日换手率也高达7.27%和6.61%，，当时对应的上证综指为1613点和1664点，尽管当时市场也是见顶声音压倒多数，但两市大盘在经过回档整理后仍顽强上行，上升趋势一直延续到现在。就在今年年内，5月12日、5月15日、5月16日、5月17日这几个交易日，两市A股的单日换手率均排在前十位，但两市大盘并没有因此见顶。

　　简评：由于新股扩容等因素，沪深A股的流通市值已非昔日可比。2000年2月17日两市A股的流通市值为1万亿元左右，而目前两市A股的流通市值超过2万亿元，市场容量的扩大使得换手率大大降低。此外，从资金结构看，2000年前机构投资者的力量尚处于培育发展阶段，而如今，机构投资者的队伍日见壮大，基金、保险、QFII、券商、私募等各路资金兵雄马壮，而且从基金火爆热销的情况来看，庞大的储蓄资金正在加紧流入股市，因此，多方的“弹药”尚难言不济。从昨天盘中踊跃的承接盘来看，多方的力量也不可小看。

　　证券时报：广深铁路今起招股

　　广深铁路股份有限公司今日公布A股招股书，预计12月底在上证所挂牌。广深铁路将发行不超过27.5亿股A股，采取向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售与网上资金申购定价发行相结合的发行方式，募集资金主要用于收购位于京广线最南端的广坪段铁路。广深铁路自1996年H股和美国存托股份ADS上市以来，一直保持着较高的派息率。

　　简评：本次发行将采用向战略投资者定向配售、网下向询价对象询价配售和网上资金申购发行相结合的方式进行，其中，战略配售35亿元；回拨机制启动前，网下配售不超过6.875亿股，约占本次发行数量的25%；其余部分向网上发行。发行人和保荐人将根据总体申购情况于12月15日决定是否启动回拨机制，对网下配售和网上发行的规模进行调节。

　　中国证券报：三新股明日在中小板上市

　　金智科技、江苏国泰、中泰化学3只新股将于明日起在深交所上市交易。

　　简评：据深交所今日公告，这3只股票的发行量及代码分别是：江苏金智科技股份有限公司首次上网定价公开发行的1360万股人民币普通股股票，证券简称为“金智科技”，证券代码为“002090”、江苏国泰国际集团国贸股份有限公司首次上网定价公开发行的2560万股人民币普通股股票，证券简称为“江苏国泰”，证券代码为“002091”、新疆中泰化学股份有限公司首次上网定价公开发行的8000万股人民币普通股股票，证券简称为“中泰化学”，证券代码为“002092”。

　　中金在线

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