深圳中小板出台退市机制

　　深圳证券交易所的中小企业板自推出以来，截至今日已经有86家公司登陆。与新成员不断加盟相比，中小板还没有一套完整的退出机制。昨天收盘后，深圳证券交易所发布了《中小企业板股票暂停上市、终止上市特别规定》，自明年1月1日起正式实施。

　　本报讯深圳证券交易所昨日收市后正式发布了《中小企业板股票暂停上市、终止上市特别规定》，于2007年1月1日开始执行。这是深交所继发布《中小企业板上市公司特别规定》、《中小企业板交易特别规定》和《中小企业板投资者权益保护指引》、《中小企业板上市公司募集资金管理细则》等一系列规则和指引之后又一重大创新举措，对完善中小板的优胜劣汰机制，提高上市公司质量具有重要意义。

　　在全流通的后

股权分置时代，相应的监管理念、监管模式和监管手段必须适应新的形势的要求。因此中小板的暂停上市、终止上市的规定与主板的现有规定存在很大不同，是对完善我国

股票市场退市制度的积极探索和大胆创新，对上市公司的规范运作起到积极引导的风向标作用，更有利于防止和打击上市公司大股东、管理层掏空上市公司的违法行为。

　　《特别规定》在现有主板退市制度的基础上，从上市公司财务、规范运作和市场交易三大方面增加了七种退市情形，基本建立了多维、立体退市指标体系，弥补了现有退市标准较为单一的不足，强化了中小企业板“扶优汰劣”的作用。此外，《特别规定》对于撤销退市风险警示和恢复上市也作了相应规定。

　　■中小板新增的风险警示及退市标准

　　一、财务类指标

　　财务类指标中，增加了股东权益为负和异常

审计报告两项指标。

　　1、公司年度报告显示股东权益为负值；

　　2、被注册会计师出具否定意见的审计报告；

　　3、被出具了无法表示意见的审计报告而且深证所认为情形严重的。

　　有上述三种情况之一的即实施退市风险警示，如果下一个会计年度仍然没有好转，则将被暂停上市；再过半年，如果中期报告审计结果显示仍然没有明显好转，就被终止上市。

　　二、规范类指标

　　规范类指标中增加了资金占用、多次受到交易所公开谴责和高比例担保三项指标。

　　1、公司对外担保余额（合并报表范围内的公司除外）超过1亿元并且占净资产值的100%以上的实施退市风险警示；下一年度未好转的暂停上市；暂停上市后的首个经审计的中期报告若显示对外担保余额超过5000万元且占公司净资产值50%以上的，终止上市；

　　2、公司控股股东及其他关联方非经营性占用上市公司资金余额超过2000万元或者占净资产值的50%以上，实行退市风险警示；如果下一个会计年度仍然没有好转，暂停上市；再过半年，如果经审计的中期报告仍然没有明显改善，予以退市；

　　3、如果公司在24个月内受到深证所公开谴责两次，将实施退市风险警示；如果在其后12个月内再次受到深证所公开谴责，暂停上市；其后12个月内再次受到公开谴责，终止上市。

　　三、市场类指标

　　市场类指标中增加了股票价格和成交量两项指标。

　　1、连续20个交易日内，公司的股票成交价格低于面值，实行退市风险警示；风险警示后90个交易内，未出现过连续20个交易日股价高于面值的，则终止上市；

　　2、120个交易日内累计成交量低于300万股，实行退市风险警示；实施退市风险警示后120个交易日内累计成交量再次低于300万股，则将被退市。

　　（申正）

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