操盘必读 11月21日证券市场要闻及简评

　　上海证券报：沪综指重返2000点 深成指创九年新高

　　沪深股市具有历史性意义的一幕在本周一出现。阔别5年4个月后，上证综指昨天终于重返2000点;与此同时，深证成指也创出自1997年5月以来的九年新高。承接上周加速上扬的走势，昨天沪深两市股指再度跳空高开，全天基本上维持震荡上行的格局。沪指于11：15突破2000点整数关口，再创五年来新高。截至收盘，上证综指报于2017.28点，上涨45.49点，成交338亿元；深证成指报于5177.97点，上涨110.45点，成交175亿元；沪深300指数报收于1593.16点，涨幅也高达1.99%。

　　简评：指数呈现加速上涨态势，A股市场的未来走势依然乐观，理由主要有以下两点，一是因为全球

资本市场所存在的资金流动过剩、

人民币升值等做多动力的趋势并没有任何改变；二是因为目前A股市场大多数个股仍处于合理的估值区间内，还有继续冲高的动力，这也是当年2000点的市场背景所不能比拟的。信诚基金的观点认为，在经历核心蓝筹对资金的“挤出效应”之后，许多成长股按照2006年每股收益估值已经较为合理，而按2007年每股收益估值已体现出明显的投资价值。

　　中国证券报：此2000点非彼2000点

　　昨日上午11时16分，市场迎来了一个历史性的时刻：上证综指盘中突破2000点这是时隔五年有余，自2001年7月30日跌破这一关口后，上证综指再次将“红旗”插上2000点这一高地。单就指数而言，大盘与五年前似乎站在同一个水平线上。但是，只要稍微放宽视角，人们就会发现，无论是从市场的深度，还是从市场的广度上看，如今的市场，已经远非五年前的市场所能相比。

　　简评：五年不是一次轮回，最大的标志是，市场运行的轨道已经实现成功切换。五年多前，“全流通”的大讨论几起几伏，预期的不确定直接导致市场的逐步边缘化；五年多来，二级市场为股权分置改革的酝酿与突破付出了代价，同时更收获了丰厚的回报。如今，尽管还有130多家公司尚未进入股改程序，已股改公司的“小非”股份还处于“爬行减持”阶段，但是，像众多成熟市场一样，A股市场在“全部可流通”的预期基础上，对二级市场股票给出了与成熟市场基本接轨的定价。五年不是一次轮回，重要的依据还在于A股市场的规模与深度。今年以来，沪深股市持续走牛，A股总市值连克三个整数关：5月12日，首破4万亿关口；7月6日，首破5万亿；10月28日，随着工商银行A+H同时挂牌，沪深A股总市值首次突破6万亿元；上周，A股总市值突破6.5万亿元，这比五年前的两倍还要多。规模的背后，是A股市场在国民经济中的地位迅速提高。今年“新老划断”后，工商银行、中国银行、大秦铁路、大同煤矿等一批在国民经济中占据重要地位的大公司登陆A股市场。更重要的是，在大盘股融资上市的过程中，A股市场不断走强，表现出极强的承接能力。长期以来，“股市与国民经济走势相背离”一直是市场备受社会各界诟病的重要原因，而伴随着国民经济骨干企业的上市，这一窘境有望得到彻底改变。统计显示，当前证券化率———两市总市值占GDP的比重已经达到46%，而五年前，同一指标始终徘徊在15%左右。

　　证券时报：第三方存管将成监管重要指标

　　中国证监会副主席庄心一昨日表示，证监会积极支持证券公司实施第三方存管，并把第三方存管的实施情况作为证券公司监管的重要指标。庄心一指出，到2005年底除17家首批实施第三方存管的证券公司外，其余证券公司逐步通过了五项内控制度评审，全面实现了客户交易结算资金独立存管的阶段性目标。到目前为止，历史上形成的客户交易结算资金缺口的弥补工作已基本完成，同时严肃查处了一批挪用客户资金的证券公司和责任人员。国泰君安证券是全面实施这一制度的第一家创新类试点类证券公司，这是证券业发展史上的标志性事件。庄心一说，第三方存管制度是关系到几千万投资者账户的重大制度改革和创新，既涉及到相关制度的调整完善，市场各相关主体的协调互动，也涉及到比较复杂的技术问题。作为一项基础性制度改革，涉及环节多、工作量大，困难也不少，在推进第三方存管中特别要注意做好新老制度的衔接过渡，确保客户正常交易不受影响。努力做到平稳过渡，顺利运行。对历史形成目前尚未了结的扣划、冻结客户交易结算资金的个别问题，希望有关方面依照法律法规的明确要求，采取有效措施抓紧彻底解决。根据证监会对实施第三方存管工作的部署，全行业必须在明年8月底前实施第三方存管。庄心一表示，证监会将严格督促，积极支持证券公司实施第三方存管，高度关注工作进展情况，并把第三方存管的实施情况作为证券公司市场准入、风险评估和采取相应监管措施的重要监管指标。对违反证券法和相关监督规定的机构，坚决依法查处，采取限制业务直至市场退出的措施；对积极参与第三方存管、经营合规、服务优良的商业银行，证监会将采取必要和适当的措施与政策，鼓励、支持其进一步发展各项银证合作业务。

　　简评：保护投资者合法权益是证券监管工作的重中之重，保障证券公司客户资金安全是监管工作的具体目标之一。客户交易结算资金存管制度作为证券市场的一项基础性制度，直接关系到投资者合法权益的维护，也关系到证券行业的信誉和市场的稳定发展。

　　证券时报：周小川----加息压力正在缓解

　　昨日，央行行长周小川出席G10央行行长会议后，在接受记者采访时表示，中国投资增幅和工业品生产的增长正在减缓，标志着中国提高利率的压力正在缓解，但央行仍将关注通胀风险。周小川说，投资增长下降是好事，是宏观调控预期的结果，但只看工业增长和投资增长是不够的。上调存款准备金主要是针对流动性，利率是否上调还要看通货膨胀率。央行将继续密切关注通胀风险，但提高利率的压力已经在减弱。

　　简评：周小川的讲话意味着投资速度增长过快将导致大量的重复建设和闲置住房的担忧正在减弱。由于央行上调贷款利率和存款准备金率的作用显现，信贷受到遏制，中国经济增长在第三季度减慢。数据显示，我国10月份生产者价格指数(PPI)较上年同期增长2.9%，增速低于9月份的3.5%；消费者价格指数(CPI)较上月增速回落0.1%；10月份全国工业品出厂价格涨幅比上月回落0.6%；10月份企业商品价格(CGPI)较上月下降0.2%，是我国企业商品价格指数连续走高9个月后，首次实现年内下降。1—10月份我国房地产开发投资也比前9月回落了0.2%。众多海外经济学家预计，中国在年内将会维持利率不变的政策。

　　上海证券报：美元上演逼空行情 人民币波幅加剧

　　近期波澜不惊的人民币汇率走势终于泛起了一朵浪花。昨日，美元兑人民币汇率交易价格在询价市场上的波幅达到了150个基点，成为两个月以来的最大单日波动。与7.8690元的中间价相比，昨日人民币汇率波幅达到了0.15%。在国际市场美元温和走低的带动下，美元兑人民币汇率中间价昨日较上周五下跌了55个基点，报7.8690元。但是在询价交易市场尾盘，美元却突然上演了逼空行情，兑人民币汇率最高攀升至7.8810元，使得当日波动区间达到了7.8660-7.8810元，波幅150个基点，仅次于9月15日创下的160个基点的纪录。这一汇价昨日最终收报于7.8740元，比前一交易日攀升了22个基点。

　　简评：收盘价并没有真正反映市场行情，只能代表部分交易中询价双方的估价情况，较为有代表性的价格应该在7.88元的水平。对比10月下旬以来人民币的平淡走势，就会感到这150个基点出现的突兀。9月份，美国财长保尔森访华前夕，人民币汇率曾经以日均超过100个基点的波幅史无前例地创下了汇改以来波动最为剧烈的纪录，有连续5个交易日波幅超过0.1%。但是自从10月下旬以来，又逐渐归于平静，日波幅保持在50个基点上下，鲜有超过0.1%的情形出现。人民币汇率波幅昨日的放大有些突然，这样的变化在近期相对稳定的市场中 是非常罕见的。也正是由于毫无征兆，使得解释这一波动的原因难以寻觅。主要可能还是源于客盘需求所造成的供需失衡。目前人民币汇率已经较为真实地反映了市场的供需情况

　　上海证券报：一年期央票发行量创历史最低

　　央行资金回笼力度明显减弱。今日央行仅计划在公开市场发行20亿元一年期央行票据，占上周的五分之一，并且创下了一年期央行票据的最低发行纪录。上周，由于上调法定存款准备金率，为缓解资金的紧张局面，公开市场已向市场净投放了240亿元资金。但是昨天货币市场整体资金价格并未下降，7天回购的加权平均利率水平达到了3.938%，创下7年以来的新高。

　　简评：本周到期的央行票据和正回购量为400亿元，比上周增加30亿元。到期释放资金量上升，而一年期央票发行量不升反降，这一现象传递出公开市场正进一步放松货币市场“银根”的信号。业内人士认为，公开市场缩量发行一年期央行票据，显然是为了进一步平抑货币市场的利率水平。此前的历史数据显示，一年期央行票据的单次最低发行量为40亿元。

　　中国证券报：上证国债指数创加息后最大跌幅

　　昨日，上证国债指数创加息后最大跌幅，单日下跌0.08%。

　　受新股集中发行和存款准备金率上调影响，从11月初以来，资金面骤然趋紧，短期回购利率开始与中长期品种倒挂，目前甚至超过15年期国债的收益率。昨日，银行间7天回购加权平均利率已经上涨到3.94%，比起11月初2.4%左右的水平已经上涨了150多个基点。昨日，上证国债指数收于111.50点，国债出现普跌局面，共有32只债券下跌，仅有6只债券维持小幅上涨。剩余期限3到5年的品种扮演了领跌的角色，超过10只债券出现了0.17%到0.57%下跌幅度，但成交量均不大。银行间市场也出现明显调整，20年期的06国债09跌幅达0.32%，1年左右央票的收益率也开始上升。

　　简评：但大多数分析人士认为，流动性没有根本动摇，目前看不到市场“反转”的迹象。他们普遍预期，扛过这一周，市场应该会回暖。

　　中国证券报：中粮集团将入主丰原生化

　　中粮集团方面在丰原生化(000930)的持股比例将达到20.7%，成为第一大股东，丰原集团的持股比例将降至3%左右。丰原生化今日公告，控股股东安徽丰原集团有限公司、蚌埠市政府以及中国粮油食品(集团)有限公司签署有关丰原生化股权转让的框架协议，由中粮集团或中粮集团指定的公司受让丰原集团持有的丰原生化238,203,058股股份中的200,000,000股份。

　　简评：丰原集团此前曾有意引入中国高新投资集团作为战略投资者，并于今年9月签署了框架性合作协议，但此后中粮集团也对丰原生化表示出兴趣，使得这一股权转让峰回路转。

　　中金在线

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