厉兵秣马备战股指期货 仿真交易运行平稳

　　□ 黄小龙

　　自10月30日仿真交易推出已有三周的时间，除去系统测试等特殊因素的影响，市场整体表现良好，参与仿真的机构和投资者数量在稳步增加。中金所推出仿真交易，为市场各方参与者提供了一个练兵场，机构通过仿真交易可以做好系统的软硬件方面的准备工作，而投资者则可以通过仿真交易，了解股指期货交易特点和规则，充分知晓风险，做到理性参与。

　　仿真会员系统得到检验

　　包括期货公司在内的多家机构已经实现了与中金所交易系统的对接，参与仿真交易。从已经进行了两周的仿真交易情况来看，确实发现了期货公司交易系统存在的不足，如有时成交回报较慢；系统的容量较低，在大单量状态下容易造成通道堵塞等。出现问题是市场建立初期的正常情况，关键是期货公司以及软件提供商十分重视这些问题，积极采取各种措施解决问题、改善系统。随着仿真交易的进行，期货公司的交易系统将继续承受各种检验，也会不断改进和完善，笔者相信，经过仿真交易的锤炼，期货公司的交易系统可以保证真实的股指期货交易顺利进行。

　　投资者逐步认知风险

　　对投资者的风险教育与仿真交易同步展开。一方面，各期货公司在股指期货知识普及教育的时候，重点讲明了股指期货的交易特点、规则以及由此产生的风险；另一方面，在投资者参与股指仿真交易模拟大赛时，严格按照真实程序开户，要求投资者阅读风险说明书并签字确认，使投资者在入市之前就先认知风险。另外，在两周的演练中，已有投资者出现了风险情况。如有投资者发生穿仓，有投资者由于保证金不足而被强行平仓，还有的投资者出现大盈大亏的情况。投资者发生上述风险问题的原因多样，主要归结为资金配置不当，对交易规则理解不够到位或操作失误等。通过仿真交易，投资者切实认识到股指期货市场是一个高风险的市场，了解了风险发生的原因及后果。可以说，仿真交易为投资者上了一堂生动的风险认知课，对于帮助投资者树立正确的投资理念，学习合理的投资方法十分有益。

　　客观认识仿真交易

　　仿真交易起到了练兵场的作用，对于保证股指期货的平稳推出具有重要的实践意义。仿真交易目的是为了深化市场对股指期货合约、规则的理解，进行系统测试并开展投资者教育活动。因此，仿真交易中，无论是仿真会员的申请、批复，还是投资者的开户、交易，乃至风险管理措施，都是依据真实交易规则运作的，市场参与者可以最大程度地真实体验股指期货。但是由于仿真交易资金是虚拟的，且带有测试的目的，因此仿真交易的市场表现不能代表未来真实市场的情况。另外，由于测试目的导致的交易行情异常，不能被视为是市场的过度投机，或就此判断股指期货市场无法发挥价格发现、风险管理等功能。

　　已进行了三周的仿真交易运行平稳。期货公司的交易系统经过初步锤炼、改进，稳定性进一步增强；投资者通过仿真交易开始理解和掌握交易规则，明确了风险，市场各方将继续通过仿真交易这个练兵场为正式的股指期货交易做最充分的准备。