七大国际投行将合建平价交易平台

　　另一目的：更好地进行大宗股票交易

　　王蔚祺

　　正当全球各大交易所面对激烈的竞争，试图通过合并来发展壮大之时，它们没想到已经“后院失火”。他们的重要客户——7家投资银行已经打算另起炉灶，联合建立一个更加经济的交易平台。

　　这七家投资银行皆在国际上赫赫有名：花旗集团、瑞士信贷集团、德意志银行、高盛、美林、摩根士丹利和瑞士银行。据《华尔街日报》称，它们能够决定的股票交易量相当于欧洲的所有交易所成交量的一半。

　　高盛和瑞士信贷昨天向《第一财经日报》提供的信息显示，上述七家投资银行决定成立一个新的公司(下称“联盟公司”)，并委托这家公司筹建一个泛欧洲的股票交易平台，从而提高欧洲现货市场的交易基础。交易平台项目代号“绿宝石”，它独立于股东。联盟公司正在招募自己的管理团队，并打算吸引其他市场参与者的流动性，其他人使用这个交易平台时将与股东享受同等待遇。

　　随着证券交易的日益活跃，越来越多的投资银行发现，与其依赖收费昂贵的交易所，不如成立一个费用低廉的交易平台，而这从技术上来说也是可行的。

　　这些投行还相信，这个交易平台能够帮助它们更好地进行大宗股票交易，它们认为这是伦敦证券交易所(LSE)所欠缺的。交易大宗股票通常被视为“危险动作”，因为买入或者卖出股票的客户不希望市场获悉交易而“搭顺风车”获利。根据设想，所有使用新交易平台的市场参与者都能够执行客户的下单，并且减少买进或者卖出股票的费用，增加股票价格和成交量的透明度。

　　而建立“绿宝石”的想法衍生自欧盟金融工具市场法规(MiFID)，该法规将于2007年11月1日生效，取代现行的投资者服务法案(ISD)，来监管欧盟的投资公司以及市场的活动。MiFID的一个宗旨是推动欧洲股票交易的竞争，允许建立所谓“多边交易设施(MTF)”的新交易平台。当前欧洲大多数的股票都是在相关的国内交易所进行交易的。

　　这一法规给投资银行带来了新的启示，经纪商需要具有多边交易设施，通过系统化内部撮合交易，并与其他市场的实时连通，从而获得所有价格、成本以及其他因素的数据。

　　目前联盟公司正在筹集人力、资金和资源来开发这个平台，并与欧洲的监管当局和权威人士接触，迎合MiFID在明年生效的良机，新的交易平台将在明年启用。

　　据《华尔街日报》报道，“绿宝石”项目为其实只是从技术上避免被视为成立一个新的交易所，但会像交易所一样运转，能够交易在其他交易所上市的股票。

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