抢救泰阳证券 现代投资叫板方正集团

　　本报记者 夏晓柏 长沙报道

　　现代投资计划首先出资2.5亿元，然后号召老股东自救，如不出资，股本保留2%，如其出资相应部分，可奖励至保留原股权的30%。

　　10月31日———券商重组整改大限已过，记者获悉，方正集团重组泰阳证券方案初步确定，双方已草签意向，方正集团的3亿元重组保证金也已汇至专用账号。

　　值得注意的是，泰阳

　　强势方正

　　10月14日，泰阳证券召开股东大会，三分之二的票数通过方正集团的重组方案。

　　10月20日，方正集团长达一个多月的尽职调查终于完成。

　　记者看到方正集团向泰阳证券出具的所需材料表格密密麻麻，写满两页纸张。

　　外界传闻，目前泰阳证券的公文发布，由泰阳证券、湖南证监局以及方正集团下属方正证券现任副总裁何亚刚(曾任泰阳证券经纪业务部总经理)三方签字才可生效。“没这回事。”泰阳证券总裁曹国庆回应。

　　泰阳证券今年1—8月份实现利润2.1亿元，情况继续向好。

　　尽管如此，泰阳证券依旧积重难返。2006年半年报显示，泰阳虽净利润达1.69亿元，但净资本仍为-10.1070亿元。

　　“泰阳证券盈利，对我们也没有实质意义，它要先填补以前的亏空再说。”此前，泰阳证券并列第一大股东亚华控股(000918.SZ)副总裁石俊如是向记者实话实说。

　　泰阳证券10月中旬的一份董事会纪要显示，公司净资本为2000多万，重组出资为6亿元。

　　作为湖南省政府请来救驾之资本大亨，方正集团2005年销售收入245亿元，并且拥有5家海内外上市公司。自从其2002年收购浙江证券改名方正证券后，方正连续出击武汉证券、金通证券，均告失手。此次低价吃下泰阳证券，自是当仁不让。

　　在搞定各位老股东之后，方正集团正在当地政府的协调下，同债权银行艰苦谈判。

　　据悉，泰阳证券原实际控制人———鸿仪投资———曾动用泰阳证券的客户保证金8亿多，抵押给长沙市商业银行、光大银行长沙分行，获得贷款达8亿多元。

　　未经证实的消息表明，受保证金不能作为抵押贷款的规定限制，光大银行长沙分行的3.5亿元保证金已划回泰阳证券账户，而长商行也已划回3亿元，尚余1.5亿元没有回笼。

　　“光大银行答应债权缩减到20%，但长商行却只同意缩减到30%，目前，双方继续在讨价还价。”长沙某银行人士告知记者。

　　一旦与最大债权人两大银行谈妥，银行可能会债转股，规避相关政策要求，由其关联企业接受股权。

　　重组变数

　　方正集团拥有方正证券，故市场多猜测泰阳证券与方正证券合并应是重组后的现实选择。但合并的方式说法不一，各有其理。

　　最具想象力的说法是：方正集团控股泰阳证券重组成功后，将会把它拿到香港资本市场借壳上市，然后公司实行定向增发，收购方正证券资产。如此，乘着券商借壳的概念，方正集团还有望通过增发收购自己资产，将重组泰阳证券的成本降到最低。

　　目前，方正集团在香港联交所有两家上市公司：方正控股(HK.0418)和方正数码(HK.0618)。

　　“由于这个方案还没有成型，所以也不好说是在香港借壳自己公司还是其他公司。”有接近方正证券人士分析。

　　面对方正集团在泰阳证券重组过程中展现的高超运作技法，有本土企业———泰阳证券大股东现代投资(000900.SZ)———正跃跃欲试，希望一较高下。

　　知情人士透露，已有银行表态，只要现代投资出面重组，愿意迅速提供6亿元贷款。

　　客观分析，泰阳证券各大股东中，也唯有从事

　　现代投资2006年三季报显示，公司每股收益0.56元，每股净资产6.38元，主营业务收入8.27亿元，净利润2.22亿元。同时，拥有货币资金2.63亿元。

　　据记者了解，现代投资计划首先出资2.5亿元，然后号召老股东自救，如不出资，股本保留2%，如其出资相应部分，可奖励至保留原股权的30%。

　　这个方案优于方正集团的地方在于：同意长商行的债权只缩到30%，而不是20%。

　　“我们当然也有这个实力，不过我们要做，也要等到他们(方正)退出来再搞。”兼任泰阳证券财务总监的现代投资总会计师颜如意心有不甘。