工行H股发行不搞一人一手 将发零价格认购权证

　　证券时报记者　郭　蕾　　金　钜

　　本报讯　据接近承销团人士透露，工行H股发行不会做到“一人一手”，有香港中小投资者对此表示失望。

　　投行人士认为，由于工行内地A股发行中签率很低，工行未能像之前上市的中行及建行那样，让H股投资者“一人一手”，主要是为了公平对待两个市场的投资者。因此有关方面希望内地和香港的分配基准看齐，公平对待两个市场的投资者，而工行已经尽量满足H股及A股投资者的最大利益。

　　市场人士认为，不实施“一人一手”对工行上市后的表现有利，因为如果每个散户都获一手的话，散户很可能在工行上市首日抛售套利，增大股价波动压力。相反，如果不实行“一人一手”，一些未能获配售的投资者则可能从二级市场买入。

　　本次工行发行，港交所允许工行认股权证与正股同步上市，以应对过往抢发权证的新加坡市场。不过，新加坡

证券交易所又出新招。日前，有发行商在新加坡推出行使价几乎为0.01分的工行认股权证。由于行使价几乎为零，如果正股是3.07港元，权证价格也会非常接近3.07港元，权证变动基本与正股相同，因此变相将在香港上市的股份复制到新加坡交易所买卖。同期推出的超低行使价权证还包括招行、交行、中国人寿和中石油等香港上市热门股。有发行商表示，推出此类权证是为了满足新加坡投资者投资这些

股票的需求。

　　对此，港交所方面表示，不便对其他交易所的行为发表看法。

　　工行H股将于26日公布香港公开发售部份的分配结果。27日，工行A股、H股将在上海证券交易所和香港联交所两地同步上市。

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