国资委和证监会达成共识：大型央企均要A+H

　　特约记者 罗绮萍 香港报道

　　中国工商银行(601398.SH；1398.HK)在10月27日首次实现A+H股同日同价上市已无悬念，国资委及中国证监会高层官员10月16日在香港表示，日后大型央企上市，均会采取A+H的模式，中国证监会将修订条例作出配合。

　　国资委副主任邵宁当天在香港出席资本市场高峰论坛时发表演讲，对国企境外上市给予充分肯定：“中国的国有大企业到国际资本市场上市，实际上是把国际资本市场的标准和要求直接引入国有企业，这样就逼使中国国有大企业的改革要推进得更快一些、标准更高一些。”

　　他明确表示，大型国企日后应该A+H同时上市：“尽管目前的容量有限，但中国资本市场的发展同样需要大量优质的上市公司。因此我们认为，对于上市融资规模较大、经营国际化程度较高的中央企业来说，‘A+H’是一个比较好的模式。”

　　中国证监会国际合作部副主任韩萍出席同一场合时称，中国证监会正拟修改上市条例，积极研究和逐步加大资本市场对外开放力度，将会不断扩大国际交流合作，继续支持境内国有企业、民营企业以及其他所有制形式企业，进入香港及境外市场融资，同时亦会研究大型企业在内地和香港以A+H形式上市的工作，促进两地

证券市场的良性互动和发展。

　　香港财经事务及库务局局长马时亨表示，欢迎大型央企以A+H形式来港上市，同时也欢迎已在内地上市的优质企业来港上市。他以招商银行(600036.SH；3968.HK)为例，指出该行在内地以A股上市后再来港上市，同样获得投资者认同，表现优异。

　　他指出，香港不但可以为内地企业上市集资，同时可提高企业管治和与国际市场接轨，A+H是大趋势。

　　香港交易所执行总监霍广文对本报说，大型央企A+H同步上市，已无技术问题：“工行这家全球最大的IPO公司，我们都可以做到A+H股同步上市，树立了很好的榜样。”

　　他证实，9月13日中国证监会、香港证监会、香港交易所、上海交易所和深圳交易所高层，借着五方每季例行的工作会议在香港举行的机会，详细讨论了工行作为首只A+H公司的上市细节，他说“示范单位”已经做好，日后按照类似做法进行便可，无须每次进行五方会商。

　　为最多内地企业承销A股及H股的中国国际金融公司总裁朱云来，则在会上以数字反驳内地有舆论反对国企上市的说法：“我们做了一些统计，现时最大的14家已上市央企，净资产合共是1.1万亿元，截至10月13日，这14家企业的总市值达到6万亿元，国企上市不但没有造成国有资产流失，还为国有资产增值近5倍，这14家公司中，国有股的比例平均为78%。”

　　摩根大通中国投资银行部董事总经理方方向大会介绍了国际资本市场的变革，他特别讲了“绿鞋”(超额配发)的故事：“1993年我第一天到投行上班，老板看到我是中国人便特别高兴地说：‘好了，你快来写个关于绿鞋的说明给上海石化(600688.SH；0338.HK)吧，我们为他们做香港美国同步上市，香港那边不知道什么叫绿鞋。’时隔13年，香港在工商银行A+H同步上市的个案中，又把绿鞋的概念，带到A股市场去。”

　　同时为中国银行及招商银行承销H股的瑞士银行投资银行副主席何迪指出，随着

中国经济起飞，国际投资者对中国公司越来越认可，“中国折让”已变为“中国溢价”：“我们承销中行及招行的股份，都遇到同样的问题：国际投资者愿意付出较高的溢价，反而是管理层不肯高位定价，愿意预留股价上升空间给投资者。这是个良性循环，国际投资者在中国公司身上赚了钱，日后便愿意付出更高的溢价。”

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