股改增持承诺或将绝迹 实施增持效果一般

　　证券时报记者　胡学文

　　数据显示，在截至目前已完成股改或进入股改程序的1191家上市公司中，共计有88家公司作出了增持承诺，约占7.39%。这88家公司中有56家已经实施了增持。然而，在近期几批股改公司的方案中，却鲜见有增持承诺的了。

　　实施增持效果一般

　　从一些已经兑现了增持承诺的上市公司来看，增持的结果不甚理想。统计显示，在已实施增持公司中共有17家公司的股价在增持期间处于下跌状态，其中跌幅超过5%的有10家，占58.82%。有11家公司实施增持后，股价仍低于增持触发价格，幅度最大的甚至低于增持触发价格27%。

　　实施增持后股价下跌最典型的当属宝钢股份，在2005年8月25日和2005年10月14日先后分两次投入共计40亿元兑现增持承诺后，宝钢股份的股价依然毫无起色。在两个增持区间内的股价跌幅均超过1%，在第二次增持承诺实施完成后首日的收盘价也仅为4.18元，低于4.53元的增持触发价，差幅为7.73%。

　　部分市场人士认为，上市公司在股改时做出增持承诺大多是为了稳定投资者信心，出发点和初衷是好的，但也不排除个别公司有借增持“作秀”之嫌，增持承诺资金安排得很少，或者预定增持承诺价与市价相去甚远，这类增持承诺大多随承诺期满而宣告结束，没有多大实际意义。

　　另外，根据中国证监会发布的《关于上市公司控股股东在股权分置改革后增持社会公众股份有关问题的通知》，6个月后，大股东增持的流通股即可在交易所挂牌出售。巨额增持就意味着限售期后可能面临巨额抛售，业内分析，由于市场担心这部分

　　增持承诺将淡出视线

　　由于增持股权代价高昂、效果不佳，股改公司在方案设计中采用增持承诺的在减少，甚至有“绝迹”的迹象。统计表明，在股改试点第一批、第二批和股改全面铺开后第一批、第二批和第三批公司中，分别有2家、18家、3家、5家和4家公司的大股东作出了增持承诺，所占比例达50%、42.86%、7.50%、13.16%和19.05%。而在近期的股改公司中，已经见不到有增持承诺的股改方案了。

　　业内人士分析，代价高昂、效果不佳是股改公司放弃增持承诺的主要原因。另外，下半年股市行情逐渐向好，使得增持承诺更多时候都成为“纸上谈兵”，以及股改末期大多属于股改“困难户”的上市公司受限于资金实力等无力增持也是原因之一。

　　万得资讯统计数据显示，截至目前，56家已实施增持承诺的公司中有25家披露了增持所花费的资金，总计98.62亿元。从效果看，在已实施增持的31家有明确增持触发价格的公司中，有11家公司完成增持后首日股价仍然低于触发价格。尽管近期上述公司股价大多有所上涨，但是大多数公司的股价在实施增持期间是没有多大起色的，现在股价高于触发价格主要是受惠于大盘行情。

　　另外，很多原本做出增持承诺的公司，由于目前股价远远高于增持触发价格，而处于徒有增持承诺，却无需履行的状态。“随着股市行情的向好，以及股改接近尾声，增持承诺退出视线是必然的。”一位投行人士对记者表示。