操盘必读 9月27日证券市场要闻及简评

　　作者：唐肇毅

　　中国证券报：人民币汇率收盘价7.9105再创新高

　　中国外汇交易中心公布，昨日美元对人民币汇率中间价为7.9150元，为汇改以来最高水平。在人民币汇率中间价再创新高的同时，竞价交易和询价交易收盘价也纷纷刷新前期高点。外汇中心交易记录显示，竞价交易收盘价为7.9145，询价交易收盘价为7.9105，逼近7.91关口。

　　简评：人民币对美元汇率昨日重拾升势，中间价、收盘价双双再创汇改以来新高。在近期这轮行情中，人民币汇率累积升值400个基点。由于短期内升值过多过快，人民币汇率回调压力将增大。人民币加快升值促使更多企业加快结汇步伐，以降低汇率风险。从事出口业务的一些企业通过贸易融资将未来收取的外汇提前结掉。远期结汇则是另一种规避方式。

　　上海证券报:工行A股今起招股 拟下月27日挂牌上市

　　首家启动绿鞋机制 下月16日至19日网下配售、19日网上发行。中国工商银行A股今日开始招股，拟于下月27日在上海证券交易所挂牌上市。工行A股发行初始发行规模为130亿股，发行人授予A股联席保荐人不超过A股初始发行规模15%的超额配售选择权(“绿鞋”)，若A股绿鞋全额行使，则A股发行总股数将扩大至149.5亿股。A股的发行价格在经港元与人民币汇率差异做出调整后，将与H股发行价格一致。同时，工行H股初始发行规模约为353.9亿股，发行人授予H股联席簿记管理人不超过H股初始发行规模15%的超额配售选择权，全额行使则发行总股数将扩大至约407亿股。本次A股发行采用战略配售、网下配售与网上发行相结合方式。其中，战略配售约180亿元。每家战略投资者获配股票的50%锁定期12个月，其余50%锁定期18个月。回拨机制启动前，网下配售股数为30亿股，约占本次初始发行规模的23.1%；其余部分向网上发行。发行人和联席保荐人将根据总体申购情况决定是否启动回拨机制，对网下配售和网上发行的规模进行调节。

　　简评：尽管工行最终将发行A股额度从近180亿股减为130亿股，削减了近三分之一，但仍然是有史以来最大的IPO。缩减规模后，意味着市场将减少近150亿元的资金压力，新股发行总值仍将接近400亿元，这必然会影响A股市场的资金布局。从远期的角度来看，工商银行上市对股市的效应是积极的，但大盘短期走势可能面临着一定的压力，一方面是前文所提及的“挤出效应”、资金抽离效应所带来的短期股价做空压力，尤其是G招行为代表的金融股在近期的调整正是大盘回落的主要原因。另一方面则是市场担心工商银行巨无霸上市会否像当初中国银行上市那样，高开后再度走低对市场带来较大的压力。

　　证券时报：国土资源部提高建设用地审批门槛

　　为遏制固定资产投资过快增长，从严控制新增建设用地规模，国土资源部日前下发了《关于做好报国务院批准建设用地审查报批有关工作的通知》。通知要求，各地对已向国务院报批的建设用地项目需抓紧进行清理，分类补做有关工作。国土资源部耕地保护司司长潘明才昨日表示，今年以来，我国宏观经济运行中的一个突出矛盾就是，新开工项目数量多、规模大。只有控制住新上项目数量和用地规模，才有可能逐步控制整个新增建设用地规模的过度扩张，进而将建设用地供应总量控制在一个比较合理的区间。

　　简评：只要在审查报批新增建设用地时把住以上五个“关口”，就如同扼住了建设用地过度扩张的要害，对于进一步加强土地调控、确保我国宏观经济平稳健康运行意义深远。

　　证券时报：私募基金聚集深圳探索“阳光化”操作

　　昨日，深圳市金融顾问协会举办了私募基金发展机遇与风险防范座谈会。六十余位来自香港、深圳、上海等地的私募基金管理人士参与了此次会议。作为海外成熟资本市场中的重要组成部分，私募基金或对冲基金在资本市场中发挥了相当积极的作用，随着中国资本市场的不断发展，私募基金行业在国内应当也有良好发展前景。他们呼吁，希望国内相关法律条例、监管规则等能够有所调整，给予私募基金一个规范发展的空间。在目前法律环境下，私募基金的运作仍存有一定障碍。现实中常用的方式或是私下专户理财形式，或是在海外注册基金，或是以信托方式运作。这些方式有的存在潜在的法律风险，有的则是成本较高或是运作不便。一家香港私募基金人士就表示，他们早已看好A股市场，但因为考虑到设立A股私募基金或有法律风险，一直未能有效开展，直到近期才开始尝试借道信托途径的可能性。

　　简评：目前私募基金的法律地位仍颇为模糊，但在国内资本市场中，他们通常已经被认为是一股不可忽视的现实资金来源。在昨日的座谈会上也有一些券商、评级机构等方面的人士参与，一家知名券商的主要销售交易团队，更是全程参会。这或许可以理解为，如何与正在发展中的私募基金实现更多的业务合作，已经成为一些拥有合法牌照的中介机构所关注的焦点。私募基金的发展，也对提高资本市场有效性、提高资源配置效率有积极作用。

　　证券导刊：千呼万唤 期指合约终露脸

　　9月19日，中国市场首个期指合约-沪深300股指期货合约聚焦在“三大报”头条亮相，着实醒目，市场翘首已久，管理层酝酿良久的股指期货首个合约终于露脸。虽然离股指期货正式登场还有一段时日，还是很令市场人士振奋欣喜。中国金融期货交易所公布的沪深300股指期货合约主要条款内容显示，合约每点乘数暂定300元，交易保证金暂定8%，最小波动单位暂定0.1点，涨跌停板暂定为10%。一张合约规模约40万元，保证金每张约3.3万元。中金所同时明确个人投资者完全可以参与股指期货交易，但业界人士认为，由于一张合约就达4万左右，对于资金量一般只有10万左右的投资者来说，并不适合。

　　简评：沪深300股指期货合约，合约规模约40万，保证金8%，每张约为3.3万元。虽然中小投资者可参与，但从此份合约的设计可看出，更适合具有一定资金规模和风险控制能力的机构投资参与。因此股指期货开始的初始阶段，主要是机构投资者唱大戏。目前大蓝筹行情的发动，就是股指期货行情的预演。指期货将带来股市生态环境发生巨变，双向推动、杠杆交易、套期保值、做空机制等等都将为中国市场带来崭新的契机。股指期货作为未来几年中国证券市场大牛市的重要推动力量，将催生长期牛市。

　　上海证券报:獐子岛周四上市

　　獐子岛本周四将在深圳证券交易所中小企业板上市。至此，中小板上市公司数量扩至69家。大连獐子岛渔业集团股份有限公司的发行价格为25.00元/股，对应的发行市盈率为发行前14.12倍，发行后18.80倍，共发行2830万股，其中首次上网定价公开发行的2264万股将于9月28日上市交易。证券简称为“獐子岛”，证券代码为“002069”。

　　简评：獐子岛也是全流通时代辽宁省在中小板上市的第一股。

　　作者单位：中金在线