股指期货合约设计每1点指数保证金提至200元

　　早报记者 雷蕾 责任编辑 赵刘记

　　市场期待已久的股指期货交易合约细则提前“抛头露面”。昨日，中国金融期货交易所(下称“中金所”)代表陈晗在参加“金融衍生品峰会论坛”时透露，股指期货交易合约设计由此前市场传闻的每1点100元提高至200元，若以8%的保证金比例计算，意味着一张合约投资者的入市门槛为2万～3万元之间，高于此前市场预期的1.3万元。

　　亲历过1998年香港金融保卫战的陈晗博士从事衍生品研究多年，2004年起至今其一直领衔我国金融期货产品开发设计。陈晗透露，中金所股指期货交易合约细则已初步敲定，合约期时设计为单月、次月、下一个和下两个月四种类型。

　　陈晗称，为了避免

股票市场“假日效应”和“财务效应”的波动，特设计出上述与所有海外市场股指合约不同的“中国特色”期限。目前，国际市场通行的合约期限为每个季度末，如全球最大的芝加哥期货交易所的合约期限为每年的3月、6月、9月、12月。陈晗解释称，中国股市受每年的“五一”、“十一”、“元旦”等假日效应影响，股价容易产生一定波动，因此中金所设计出上述不拘泥国际模式的合约期限。

　　对于交割结算价，陈晗称，为了防止操纵市场股价的行为，设定为每个月第三个周五，中证结算公司下午1时至3时之间的指数平均数。对于为什么没有选择效仿香港著名的恒生指数股指交割价为最后五分钟交易加权平均数的计算方法，陈晗称，该方式不便于券商等机构跨市套利。

　　值得关注的是，陈晗对股指期货合约的大小，即多大资金规模的客户才可入市作出了清晰的注脚。他坦言，与此前市场传言的中金所合约每1点价值100元不尽相同的是，近期有望启动的“仿真交易”中合约每1点为200元。

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