操盘必读 9月14日证券市场要闻及简评

　　唐肇毅

　　中国证券报：成立金融监管协调机构并赋予实权

　　全国人大常委会副委员长成思危建议，成立超部委的金融监管协调机构并赋予其实权。财政部副部长李勇昨日也在该论坛上表示，我国正在尝试建立中央银行、财政部门和金融监管等有关部门之间的金融监管协调机制，以适应金融业综合经营发展趋势的需要。

　　简评：成立金融监管协调机构并赋予实权，在分业监管的情况下，才能有效控制部门的本位主义，有效控制风险，以此，对整个国家层面的全局系统性风险规避可能性才更大。今后混业经营必会再次进行，在谨慎推进的前提下，积极稳妥地推进混业经营监管显得尤有必要。

　　上海证券报：证监会停发券商牌照 意在鼓励行业整合

　　在昨日公布的《证券公司设立审批》行政许可项目中，中国证监会特别说明，现阶段，除确有利于化解风险和行业整合的个案外，原则上暂停批准新设证券公司(含外资参股证券公司)以及营业性分支机构(专业子公司、分公司、营业部、服务部)。之前中国证监会有关人士曾表示，今年不再批准新设证券公司。而与上次表示所不同的是，本次停发证券公司牌照并没有给出明确的时限，代之以时间宽度更广的“现阶段”。

　　简评：在停发券商牌照的同时，证监会还鼓励优质券商走出去做大做强。在昨日公布的《证券公司在境外设立、收购或参股证券经营机构审批》行政许可项目中，证监会特别说明，现阶段，符合条件的创新试点类券商可以申请在境外设立、收购或参股证券经营机构。证监会在行政许可项目中明确，具备条件的券商可在境外设立、收购、参股证券类机构，对证券公司积极参与国际资本市场竞争是个非常积极的信号。这对于券商类、参股券商类上市公司无疑是利好。

　　中国证券报：中石化整合蕴藏几多套利机会

　　明天开始，中石化因股改投票将再度停牌，其他指标股能否填补中石化留下的空缺、市场会否因此再度“群龙无首”？颇为引人关注。另一方面，在中石化进入股改程序后，其旗下个股近期出现明显异动，很显然，“中石化系”的私有化问题将随着中石化股改的完成再度升温。新一轮的套利机会会否随之而来，也让不少投资者颇为心动。

　　简评：近几个交易日指标股的整体崛起是由两个因素决定的：一是估值，由于多数指标股在本轮行情中的表现落后于大盘，目前具有明显的估值优势；二是市场经过前期大幅上涨，多数板块和个股的潜在风险已经远大于收益，这使得机构资金开始回流到指标股板块。虽然目前很难说指标股上涨的空间能有多大，但这种强势应该能够持续一段时间。估值优势是指标股崛起的基础，而股指期货即将推出的预期又引发机构对于指标股的战略性建仓，建仓力度将在很大程度上决定指标股的上涨空间。

　　证券时报：深交所加强新股上市首日风险监控

　　今日，深交所发布《关于加强中小企业板股票上市首日交易风险控制的通知》，规定中小板股票上市首日涨跌幅达到一定比例时将触发临时停牌。这意味着，继“换手率80%”纳入深交所新股上市首日风控指标后，“较开盘价涨跌幅50%”也进入交易所当日停牌的监控范畴。

　　简评：深交所在中小企业板股票上市首日交易风险控制方面的规定，几易其稿、逐步完善，反映出该所的监管思路在变化中不断加强。而从实际效果看，逐步完善的监控措施，有效防范了新股上市首日股价的异动，起到了充分保护投资者利益的作用。

　　上海证券报：全流通第一股网下配售19日上市

　　新老划断IPO第一股中工国际在全流通路上又前进了一步，　中工国际是股权分置改革进展到一定阶段，中国证监会实施新老划断后，第一家首发新股的公司，共发行6000万股普通股，其中网下向机构投资者发行1200 万股已于2006年6月19日起上市流通，网上向公众投资者发行4800万股，每股发行价格为7.40元。按照有关规定，要在向社会公众投资者公开发行的股票上市之日起锁定三个月后方可上市流通。2006 年9月19日锁定期届满，该部分股票将上市流通。

　　简评：共有130家机构参与了网下有效申购，其中86家按上限申购，各获配11.6373万股，申购数量最低是银河收益基金和泰康人寿TL002账户，仅申购30万股，获配2909股。中工国际昨日收盘价为14.88元，以此计算，网下获配的投资者账面已实现101%的盈利。

　　上海证券报：景兴纸业黑猫股份周五上市

　　景兴纸业、黑猫股份将于9月15日在深圳证券交易所中小企业板上市。浙江景兴纸业股份有限公司股票的发行价格为4.16元/股，对应市盈率为17.33倍，共发行8000万股，其中首次上网定价公开发行的6400万股将于9月15日上市交易，证券简称为“景兴纸业”，证券代码为“002067”。

　　江西黑猫炭黑股份有限公司股票的发行价格为7.40元/股，对应市盈率为21.14倍，共发行3500万股，其中首次上网定价公开发行的2800万股将于9月15日上市交易，证券简称为“黑猫股份”，证券代码为“002068”。

　　简评：至此，中小板上市公司数量扩至68家，其中全流通上市新股有18家，景兴纸业是全流通时代中小板浙江企业上市第五股，黑猫股份则是江西全流通时代中小板上市第一股。

　　中国证券报：招行公开发售获265倍超购　创内地银行股超购倍数新高

　　截至9月13日晚10点，招商银行H股公开发售部分已截止认购申请，并获得265倍的超额认购，冻结资金约2500亿港元。

　　简评：根据招股说明书中关于股份发售的安排，超额倍数在100倍以上时，公开发售比例将增至20%，。据此计算，拟招股22亿股的招行本次对散户的发售数量将达到4.4亿股。而国际配售部分将于14日下午5点截止，据介绍，到13日晚10点，该部分已超额认购34倍，冻结资金800亿美元。由于所收到的订单多数没有设定认购价格，意味着这些投资者愿意以上限价格认购。

　　本周五招行将确定招股价格，并于本月22日在香港主板挂牌上市。

　　简评：本次H股发行的价格区间为7.30—8.55港元，未行使超额配售的情况下，8.55港元的价格所对应的市净率为2.49倍，全面摊薄市盈率为23.1倍，加权平均市盈率为20.8倍。招行公开发售部分和国际配售部分的超购倍数均居内地银行在港招股第一位。此前，交通银行(3328.HK)作为首只在港上市的内地商业银行，曾创下公开发售部分超额认购204倍的纪录。随后，招股数量远超交行的建设银行(0939.HK)和中国银行(3988.HK)公开发售部分也分别成功录得43倍和75倍超额认购。

　　证券时报：首例“大非”减持浮出水面

　　昨日，伟星股份控股股东伟星集团有限公司通过深交所挂牌交易出售公司股份79.55万股，占公司股份总额的1.06%，平均价格12.56元/股。伟星集团由此可获得收益1004.8万元。这标志着在股改基本完成后，“大非”减持正式拉开序幕。伟星集团原持有伟星股份限售股份2997万股，其中的374万股已于2006年9月11日获得上市流通资格。截至昨日收盘，伟星集团尚持有公司股份2918万股，占公司股份总额的39.01%，仍保持着公司控股股东的地位。

　　简评：伟星集团的减持行为完全符合“大非”对照股改时达成的承诺条款，减持条件。伟星股份董秘谢瑾琨表示，他在昨日晚上才得知控股股东伟星集团减持80万股的消息，大股东减持不会对伟星股份的运营构成任何影响。对于自己公司成为首例“大非”减持，谢瑾琨认为纯属偶然，并表示将于今日就此事与伟星集团进行沟通。

　　　作者单位：中金在线