新股发行询价制度将有重大调整

　　中小投资者弱势地位有望改善

　　本报北京9月12日讯　记者许志峰报道：中国证监会11日公布《证券发行与承销管理办法》(征求意见稿)。办法对首次公开发行股票询价程序作出了重大调整，在进一步规范询价机制的基础上，整个发行过程在时间上明显缩短。

　　按现行规定，网上申购需在网下定价及配售之后进行。调整后的制度则是，通过初步询价确定价格区间后，在机构进行累计投标的同时，公众投资者按照价格区间上限同时缴款申购。累计投标询价确定的发行价格低于价格区间上限的，差价部分款项退还网上申购的公众投资者。这一制度安排可使发行过程较目前程序缩短两个工作日。此外，网下申购与网上申购同时进行，网下申购的机构资金不能重复进行网上申购。市场人士评价说，这一改变将在很大程度上终结机构投资者和散户投资者在新股申购时面临的不公平的境遇，有助于改变中小投资者在新股发行阶段处于“弱势”的现状。