询价发行将做四方面调整 对外公开征求意见

　　《证券发行与承销管理办法》今起对外公开征求意见

　　●中小板公司通过初步询价直接定价

　　●网下网上申购同步进行

　　●只有参与初步询价的询价对象才能参与网下申购

　　●4亿股以上IPO可采用“绿鞋”机制

　　证券时报记者　于　扬

　　本报讯　《证券发行与承销管理办法》今天开始至9月15日对外公开征求意见。新办法针对大型企业境内外同时发行上市等实际需求，对IPO询价方面的现行程序、发行定价以及股票配售等环节作出进一步完善，以提高发行效率。

　　其中，对于询价制度的调整和补充主要集中于四个方面：

　　一是规定深交所中小板上市的公司，可通过初步询价直接定价，这一安排可使中小企业的发行过程缩短4个工作日。

　　二是规定网下申购与网上申购同步进行，这一安排与香港市场的公开发行流程相同，可使发行过程较目前程序缩短2个工作日。

　　三是规定所有询价对象均可自主选择是否参与初步询价，主承销商不得拒绝询价对象参与初步询价；只有参与初步询价的询价对象才能参与网下申购。同时，为增强定价的代表性，办法还规定，初步询价阶段参与报价的询价对象不足20家，或是发行4亿股以上的、参与报价的询价对象不足50家的，发行人不得定价并应中止发行。

　　四是为实现大盘股平稳发行上市，规定IPO规模在4亿股以上的，可以向战略投资者配售股票，可采用“超额配售选择权(绿鞋)”机制。“绿鞋”的实施，参照证监会此前发布的《超额配售选择权试点意见》执行。

　　此外，办法还加强了对发行人、

证券公司、证券服务机构和投资者参与证券发行行为的监管，对各参与主体违反法律、法规和本办法规定的行为，设定了记入诚信档案并公布、一定期间内取消其参与相关业务的资格等监管措施和行政处罚条款。

　　证监会发行部负责人表示，为保护中小投资者的利益，在制度设计时，努力做到既要考虑一级市场的发行价格，也要稳定二级市场的交易价格；为照顾中小投资者的申购热情，在

新股发行时充分考虑了对中小投资者的股票发行比例。目前，大盘股发行时，一半左右的股票配售给网上公众投资者；中小盘股发行时，80%的股票配售给网上公众投资者，向公众投资者配售股票的比例远高于境外成熟市场。

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