操盘必读 9月8日证券市场要闻及简评

　　唐肇毅

　　上海证券报：中国金融期货交易所今日挂牌

　　今天下午，中国金融期货交易所股份有限公司将正式在上海期货大厦内挂牌。这将是中国内地成立的第4家期货交易所，也是中国内地成立的首家金融衍生品交易所。即将成立的中国金融期货交易所股份有限公司实行公司制，这也是我国内地首家采用公司制为组织形式的交易所。我国内地现已成立的交易所组织形式均采用会员制。

　　简评：中国金融期货交易所股份有限公司今后主要从事金融衍生产品交易，以沪深300指数为标的的股指期货将成为首个上市交易的品种。据金期所公司内部人士透露，在新《期货交易管理条例》出台之后，该交易所还将会陆续推出以各类指数为标的的股指期货以及股指期权产品。

　　中国证券报：金融期货上市准备进展顺利

　　中国

证监会主席助理姜洋表示，今后期货公司的业务要和净资本挂钩，监管部门目前正在制订相应的监管措施，同时也在积极推进期货投资者保障基金的成立。监管部门正积极准备适应金融期货市场的相应监管制度和措施，目前股指期货的标的已经选定，期货经纪架构也已经形成，各项准备基本完成。今后随着期货品种的增加、业务范围的扩大，期货公司本身的财务风险和财务安全已成为一个非常重要的课题。为做到扶优汰劣，期货公司今后的业务也要和净资本挂钩。监管部门正在研究净资本制度实施后和期货公司业务之间的关系。

　　简评：新加坡交易所日前抢先推出了新华富时A50中国股指期货，芝加哥商业交易所则推出人民币外汇期货期权交易。国际市场抢推中国概念金融衍生品呈现步步紧逼之势，我国金融衍生品主导权与定价权面临旁落。由此我国应尽快推出股指期货，并通过提高市场竞争力来增强国内资本市场的定价权。

　　证券时报：上证所研究报告建议以创设机制“护航”备兑权证

　　上海证券交易所创新试验室日前完成的题为《创设机制与我国权证市场定价效率研究》的报告。报告指出，我国未来推出备兑权证时，在引入持续发售机制和自由发行机制的同时，仍有必要保留创设机制。

　　简评：尽管创设机制提高了相关权证的定价效率，总体上看，我国权证市场的定价效率仍然很低，这与创设机制仍存在一些缺陷和一级交易商未能充分发挥作用有关。创设机制兼具套利和卖空机制双重功能，在缺乏其他有效手段(如做市商具有正确定价能力)等情况下，创设机制对提高权证定价效率来说是必不可少的。

　　上海证券报：新规施行 能否遏制外资并购“斩首行动”

　　备受关注的《关于外国投资者并购境内企业的规定》将于9月8日起正式实施。吸引外资是我国对外开放的重要内容，发生在我国境内的外资并购份额也日益扩大。一旦越来越多的中国行业龙头企业被跨国公司并购，中国经济的竞争力将明显下降。如果听任跨国公司的恶意并购自由发展，中国将会出现核心技术缺乏症。

　　简评：《规定》生效后，将对外国投资者并购国内企业的审查更透明、更规范和有可操作性，其审查的规则不会对中外企业正常并购产生不利的影响。

　　上海证券报：招行H股今起招股 最高筹资206亿港元

　　招商银行H股今日上午9时起至13日中午进行香港公开发售。招行此次集资额最高将达206亿港元，成为香港市场下半年首只重磅股。招行此次上市共发行22亿股H股，其中20.9亿股为国际配售，1.1亿股为公众认购，招股价介乎7.3至8.55港元。若香港公开发售取得高倍超额认购，那么招行将启动回拨机制，即将国际配售份额回拨至公开发售部分。如果招行行使10%的超额配售权，那么以招股价上限计算，招行此次的集资额将达206.9亿港元。

　　简评：招行此次未引入设有禁售期的策略性投资者，此次香港富豪以香港公司的名义入股，主要是为了保持招行招股的灵活性，令股份分配对散户更加公平。预计招行H股年内将会达到20%的升幅。今天将再次掀起一股认购热潮。

　　证券时报：B股将不再纳入深证成指

　　深交所将于9月18日起调整深证成指的编制方案，B股将不再纳入深证成指，同时对深证成指和成分B股指数的部分成分股进行了调整。

　　其具体调整措施为：深证成分指数将变更为仅包含40只A股样本的价格指数，不再包含B股成分股；成分A股指数保持总收益指数不变，指数样本与深证成分指数相同；成分B股指数变更为包含深圳市场10只B股的B股总收益指数；指数选样由按上市公司为单位选样变更为分别从深圳A股和B股市场单独选样。此次调整中，深证成分指数、成分A股指数更换4只A股样本，G威孚、G首钢、G长城和G佛照调出，G云铜、G西飞、G老窖和G燕啤调入，调整后成分股数量保持40只不变。而苏威孚B、粤佛照B从成分B股指数成分股中调出，江铃B调入。

　　作者单位：中金在线

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