证券市场酝酿调控 扩大机构入市年底有望兑现

　　来源：中国经营报 本报记者：刘晓午

　　四年一度的中央金融工作会议将在今年下半年召开，消息人士透露，为了迎接将在11月份左右召开的这次高规格的金融会议，中国证券监督管理委员会(以下简称证监会)正在全力以赴，推进前期的调研工作。

　　本报记者获悉，证监会相关部门就中央金融工作会议报告，成立了证券监管、发行等8个课题组，其中3个课题将形成报告直接报送国务院。这些课题将成为下半年中央金融工作会议中的证券报告内容的“底稿”，直接决定未来四年的证券发展大计。

　　证券市场酝酿调控

　　据了解，中央金融工作会议的规格高于每年一度的全国金融工作会议，属于最高级别的金融会议，中共中央常委均要出席。上一次的中央金融工作会议在2002年2月5日至7日召开，会议提出了加强金融监管、推进国有商业

银行改革等重点任务。

　　其中证券市场的主基调是要贯彻“法治、监管、自律、规范”的方针，强化监管，逐步使证券市场规范化，不断提高直接融资比重。

　　2002年监管和规范的主基调，掀起了违规资金退市，券商整治和上市公司违规行为清查风暴。随之而来的是，上证指数从2002年2月5日后的三年时间内步入漫漫熊途，最低跌至2005年6月6日的998点。

　　四年后，随着中国股市

股权分置改革的推进、中国海外大型公司的不断海归，在中国证券市场发生较大变化的四年后，投资界更为关注本次中央金融工作会议将确定的新发展基调。

　　消息人士说，直到现在为止，证监会处于前期调研阶段，并未明确中央金融工作会议中证券市场报告的主基调。但这位消息人士预测，经过股权分置改革后的证券市场已今非昔比，相较于上次监管主基调而言，本次中央金融工作会议可能更强调“发展”的意味。

　　据了解，证监会已经成立了“会议起草报告小组”，8月上旬第一次听取了相关课题组的汇报。8大课题已经形成初稿，其中，有3个重要课题报告，经过修改完善后，将直接上报国务院。

　　尽管中央金融工作会议主基调未定，不过，前述消息人士透露，证监会希望市场平稳发展，不愿意看到市场大起大落，投机氛围浓厚。为了迎接中央金融工作会议，管理层会在下半年进行调控，创造一个平稳发展的市场环境。

　　扩大机构入市年底有望兑现

　　除了中央金融工作会议主基调引人关注外，即将在会上提出的若干政策建议颇令市场期待。

　　近日有媒体报道，管理层正在加紧起草一份“关于进一步扩大机构投资者入市规模”的报告，不久将上报国务院。其中，提高现有保险资金、社保基金、企业年金等机构资金的入市比例，将成为扩大机构投资者入市规模的重要措施。

　　“扩大机构投资者入市规模，也不排除会放宽入市机构投资者的范围，包括国有、国有控股、国有参股在内的‘三类企业’的资金获准投资股市。”与管理层有着紧密联系的上海睿信投资董事长李振宁向媒体表示。

　　本报记者获悉，“关于进一步扩大机构投资者入市规模”正是证监会纳入中央金融工作会议报告的8大课题之一，此课题将成为未来政策利好发布的集中区域。

　　接近证监会的专家说，未来四年和过去四年比较，证券市场一个最大的不同就是证券市场的供给结构和质量由于大型蓝筹公司的海归，而得以改善；然而，令管理层担忧的是，目前证券市场的需求结构中，散户和中小投资者仍然居多，机构投资者力量不够，这将造成新的市场风险。

　　目前新股发行风险正在引起管理层的高度关注，新上市的

股票均在开盘之日炒出暴利，随后在二级市场持续下跌；而国航A股在8月10日的路演推荐会上，更是削减了近50%的发行规模。

　　专家分析，机构投资者的缺少是引发上述新股发行风险的重要原因，随着新股发行不断增多，市场供给与需求的矛盾将会激化，壮大机构投资者迫在眉睫。

　　前述消息人士说，扩大保险资金、社保基金入市规模是壮大机构投资者关键的一步，这些政策建议可能写在中央金融工作会议报告中去，年底将会推出实施。

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