操盘必读 8月11日证券市场要闻及简评

　　中国证券报：广发证券借壳上市获原则同意

　　广发证券借壳上市计划已获有关方面“原则同意”。而原先准备实施IPO的东方证券，其借壳上市计划也已经提上议事日程。

　　据业内人士介绍，由于借壳上市涉及到一系列的利益问题，因此券商借壳上市的路走得并不平坦。从目前已知的信息看，相比广发证券，东方证券借壳上市的客观条件以乎更加成熟，很有希望后来居上，成为全流通体制下券商借壳上市的第一例成功个案。

　　简评：券商借壳上市对券商监管有利，从维护客户利益和改善监管工作的角度来说，券商通过上市可以有效解决透明度的问题。券商上市将使得持有券商股权的上市公司每股内在价值得到提升。这一点已经从广发证券上市传闻导致其股东辽宁成大、吉林敖东股价大幅飙升中得到验证。在持有创新类券商股权的上市公司中，股东每股内在价值提升最大的前10名分别是吉林敖东、辽宁成大、长城信息、兰生股份、模塑科技、海欣股份、皖维高新、百联集团、大众交通、锦江酒店。

　　证券时报：央行将进一步加强货币流动性控制 巨额资金有望转战股市

　　央行公布的第二季度货币政策报告显示，当前面临的流动性宽裕状态仍很明显，6月末，人民币储蓄存款余额为15.5万亿元，同比增长17.1%；人民币企业存款余额为10.4万亿元，同比增长15%。虽然储蓄存款和企业存款增速，相比第一季度都有所放缓，但增速依然较快。

　　银监会要求，国内16家主要商业银行，除中行和工行被允许保持目前贷款增长率外， 其他都必须控制贷款增速。这样，大量有投资冲动的资金沉淀在金融体系内部，必然要寻求一个突破口。

　　简评：股市处在多年沉寂之后的反转时期，新股发行也纷至沓来，市场上涌现出一次次的“打新”热潮。这些资金的一个重要来源，就是企业在银行间市场通过票据贴现融资，以及券商等机构在银行间市场拆借资金；此外，企业的活期存款也可能是短期资金的出处。流动性宽松是可能惠及资本市场，尤其是股市的根本原因，而且这种流动性过剩，短期恐难消除，只有信贷压缩到一定的程度之后才能扭转这种状态，在下半年货币和信贷面临继续紧缩的压力下，资金必须有一个出口，而这个出口很可能就是股票市场。

　　上海证券报：央行将逐步提高汇率灵活性

　　央行昨日发布报告，回顾和总结了汇改一年来在政策推进、制度建设和市场运行等多方面的情况。央行明确表示，下一步将逐步提高人民币汇率的灵活性。分析人士认为，此举将有助于缓和国际收支失衡、投资过热等问题。

　　至今年7月20日，人民币汇改已有一年，央行对这一年来的情况总的评价是“平稳”，并取得预期效果。而人民币兑美元询价系统昨日收报7.9710元，较汇改前已经累积升值了约3.6%。

　　简评：保持人民币汇率在合理、均衡水平上的基本稳定，完善外汇市场风险计量和风险分担机制，创造有利于企业“走出去”的外汇管理政策环境，抓紧完善短期资本跨境流动监测、预警体系。以上近期汇率政策的取向，有利于减轻由于国际游资不断涌入，对人民币汇率施加的流动性泛滥所产生的强大升值压力，将直接有利出口型企业的业绩维持与提升，对于银行业绩具有利好性质。

　　上海证券报：斯坦福耶鲁争先恐后进入A股市场

　　国家外汇管理局昨日公布了其最新批准的合格境外机构投资者(QFII)投资额度，安保资本投资有限公司(AMP Capital Investors Limited)和耶鲁大学分别获得投资额度2亿和5000万美元。同日，证监会公布了其最新批准的合格境外机构投资者(QFII)资格名单，他们分别是：斯坦福大学、通用电气资产管理公司和大华银行。

　　到目前为止，我国已批准了45家海外机构的QFII资格，其中39家QFII机构已获批总额74.95亿美元的投资额度。

　　简评：此次QFII机构一举批准三家，批复数额也不小，力度近几月来较少见，体现出监管层对QFII的不断重视。这意味着在融资规模逐步扩大的同时，进入市场的合规资金也将日益增多。由此可以看出，管理层在近期高度市场扩容时，也看到由此给股市形成的巨大压力，QFII的集中批准，有利于增加股市投资时的投资价值导向作用，最主要的能够增加市场资金的来源渠道，平衡由于IPO带来的市场失血压力。

　　华西都市报：投资百亿五粮液绵阳造汽车

　　昨天从五粮液集团证实，华晨集团、五粮液集团、绵阳市三方于8月8日签订了新华股份股权转让合同，在绵阳合作生产10万辆汽车整车、50万台汽车

　　简评：五粮液集团造车是为多余资金寻求出路。目前五粮液销量和利税均居全国白酒行业第一。为扩大经营规模、分散投资风险，多元化发展一直是王国春追求的方向。2005年中国制造汽车超过500万辆，一跃成为世界第三大汽车生产国，产量排在美、日之后，大量的后来者纷纷进入这一行业，也让这一行业充满风险。有业内人士分析，五粮液此次动作更大意义在于资本运营，而主要的产销操盘者仍是华晨集团。因此其风险比直接进入整车生产业的风险要小很多。