操盘必读 8月10日证券市场要闻及简评

　　唐肇毅

　　中国证券报：下半年流动性过剩将加剧　国内银行业资金急寻出口

　　银监会近日出具的下半年分类监管意见显示，国内16家主要商业银行中，除中国银行和中国工商银行被允许保持目前贷款增长率(但不得提速)外，其余均被告知控制贷款增速。窗口指导的“紧箍咒”，加上对紧缩政策的普遍预期，让商业银行越来越担心下半年流动性过剩将更为加剧。迫于盈利的压力，国内银行正在寻找各种途径为流动性找出口。

　　简评：下半年央行加息可能性较大，预计国内一年期存贷款利率将提高0.25个百分点。但由于美联储本月8日宣布暂停加息，此时提高人民币利率将不利于狙击热钱，因此国内货币当局下半年是否会选择加息作为调控手段，

　　新闻晨报:美联储暂停加息　人民币创1个月最大跌幅

　　美国联邦储备委员会8日决定，将联邦基金利率即银行间隔夜拆借利率继续维持在5.25%的水平。这是过去两年多来美联储第一次在举行货币政策决策例会时没有采取加息行动。作出上述决定主要是因为美国经济近来增长放缓以及今后通货膨胀压力可能减轻。自2004年6月以来，美联储曾连续17次提高利率，使联邦基金利率从原先的1%上升到了目前的5.25%。

　　受此影响，美国股市、非美货币纷纷下跌。其中，询价市场美元/人民币报收在7.9772，跌幅0.08%，是7月3日以来的最大跌幅。

　　简评：美联储的利率政策，在全球一体化的今天，直接影响着各国的利率政策反应。美联储已结束这一波经济周期的升息脚步，今年底和明年初有可能再降息，这主要取决于美国楼市，该市场已经出现疲弱的迹象。此举减轻了我国央行目前的加息压力，同时也会降低股市资金净流出意愿。

　　重庆晨报：国航网上发行中签率5.33%创新高

　　国航A股昨日网上发行，中签率为5.33%%，创下新股询价发行以来中签率新高。此次发行共冻结资金430.7亿元。 国航A股昨日网上发行规模为8.195亿股，发行价格定在2.8元／股，对应的市盈率为15.47倍，市净率为1.33倍，创出“新老划断”以来IPO发行价、市盈率和市净率的新低。此前，大秦铁路网上发行中签率为1.41%%，冻结资金约4256亿元；中行网上发行中签率1.94%%，冻结资金5489亿元。

　　简评：除了国内航空公司整体经营环境不好，航油涨价，管理比较薄弱，跟国外的航空公司比不占优势等因素阻拦了众多机构的申购参与积极性，对于管理层无度进行市场扩容明确表示不满，也是导致国航发行不顺利的极重要原因。国航发行的结果，明显与管理层的初衷相违。

　　三秦都市报：苏宁与国美永乐展开价格对决 家电价格“跳水”

　　本周末，国美永乐和老对手苏宁之间就将展开一场价格“对决”。随着国美永乐的合并，本周末，中国家电业将迎来本年度最具震撼力的一次“降价风暴”。昨日，国美电器正式对外宣布：已向厂家发布了百亿采购订单，而本次规模采购所得的家电，本周末将在国美永乐旗下的700家门店开闸泄洪。苏宁也将在全国八大区同时启动名为“秋季大惠战”的大型促销活动，由于苏宁在上海地区的市场份额要远远小于对手，很难获取采购价格上的优势，苏宁不得不借助“全国协同作战”的策略来“保卫上海”。这次降价幅度及让利规模堪称空前。平板、手机、冰洗、空调、电脑、小家电、数码等将有望全面突破价格底线。

　　简评：即将迎来金九银十的家电销售旺季，正是厂商联合出击赢得市场的绝佳时机，国美永乐此次联合撬市，意在抢先对手一步，占领家电旺季销售的市场先机。这次对决的采购规模及让利幅度，应该仅仅是个开始，可能会带来市场容量、销售份额的一次更大变化。苏宁电器的经营业绩，面临着严峻考验。

　　中国新闻网：北京建委　境外人士购房限一人一套而非一证一套

　　八月九日北京市建委明确答复媒体：境外人士北京购房，将严格执行“一人一套”，而非“一证一套房”。八月七日，建设部等六部委有关负责人就《关于规范房地产市场外资准入和管理的意见》进行了正面解答，并特别强调，符合条件的境外个人在境内只能购买一套自住商品房，境外机构只能在设立分支、代表机构的城市购买办公用商品房。

　　简评：此前有媒体报道，有的内地城市对外资购房有可能实施“一个证件一套房屋”的方案，这样，由于香港地区居民有效证件包括回乡证、香港身份证以及香港特区护照；台湾地区居民的台胞证、台湾身份证明亦算两个证件，就可能出现“一人多套房”。这种做法，对于外资炒房有一定的抑制作用，也间接对房地产上市公司的业绩，产生不利影响。

　　上海证券报:上市公司定向增发引入外资有章可循

　　商务部等六部委昨天发布《关于外国投资者并购境内企业的规定》(简称《规定》)。《规定》第一次明确界定了外国投资者以股权作为支付手段并购境内公司的行为、以股权并购的条件，并规定了申报文件与程序。《规定》强调并购不得造成过度集中、排除或限制竞争，不得扰乱社会经济秩序和损害社会公共利益。

　　简评：《规定》中有关外资并购的条款，本身就是中国外资并购法规的一大进步。换股并购此前我国外资并购法规对这种形式的规定尚告阙如，导致这种形式进行的跨境投资无法可依，造成了严重的内资企业外资化、资产流失等问题，对市场秩序、国家经济安全构成了重大隐患。要确保跨境换股的当事人具有起码的诚信，用作支付手段的境外公司股票在公开、公平的市场上具有相应的价值，以免我国境内资产所有权白白外流。《规定》的颁发，对于国内上市企业的国际化规范运作，有积极的推动作用。