光大证券借壳实质性启动 轻纺城股改复牌成标志

　　北京报道 本报记者 风言

　　7月21日，光大证券谋划借壳轻纺城(资讯 行情 论坛)(600790.SH)上市消息传来，光大证券成为明星，重新激活了证券公司兼并收购、借壳上市的投资热点。

　　当天，香港上市公司光大控股(0165)股价上涨2.26%，恒生指数呈现微跌走势。光大控股拥有光大

证券49%的股权，名列第二大股东，其股价上扬显然是受到这一消息的激励。

　　经消息灵通人士证实，光大与轻纺城洽谈上市消息基本属实。同一天，为防止虚假信息干扰股价，上海证券交易所已经派人到光大证券实地查证。

　　一位手里拿着不少轻纺城

股票的朋友，一大早就兴奋地打电话告诉记者，说这次他终于中了个头彩，似乎对光大证券入主轻纺城后的前景信心十足，临挂电话时心有疑虑地说：“但愿光大此次借壳上市能成功，千万别像上次或者长江证券那样，让人空欢喜一场。”

　　业内人士评价，此次光大证券的保密工作做得非常出色。他说：“也许光大证券充分吸取了上次借壳宁波富达事件的教训，担心借壳不成，再次弄得满城风雨。”

　　目前，光大证券上下对借壳轻纺城上市问题十分敏感。只有公司总裁和极少数的核心决策层知道借壳上市谈判方案的具体情况。

　　据了解，实质性启动上市程序、探索最佳上市路径，被列为光大2006年重点工作任务的第一项。为此，公司专设了上市办公室，公司助理总裁胡世明为第一责任人，魏贵云负责开展具体工作。

　　一位不愿具名的光大投行人士向记者表示，光大证券上市计划已实质性启动，不管是IPO，还是借壳上市，必须完成董事会下达的在2008年前上市的目标。他说：“借壳上市方式可能已成为首选。”

　　另一家券商投行人士告诉记者，借壳上市，一般是收购人先取得目标公司的控股权，然后再对被收购上市公司的资产进行整合，或者改变原来的主营业务，将原有资产全部置出，或者是不改变主营业务模式注入新的资产。

　　广发证券稳健增长基金投资经理何震认为，光大证券进去后，轻纺城基本面将发生根本性变化，对股价影响无疑是积极的。“虽然投资者对券商持续盈利能力持保留态度，但毕竟现在牛市思维占优，市场环境和以前不同了。”

　　证券公司上半年利润普遍大增，光大证券2006年1-6月净利润达2.13亿元。何震强调，证券公司的经营环境较以前有了很大改善，金融衍生品、融资融券、金融期货等新兴业务，为证券公司提供了更大的发展机遇。

　　谈到对轻纺城股价未来趋势时，他说，如果光大证券能够把全部资产成功置换进去，按照国际上市证券公司两倍的市净率和轻纺城目前的总股本计算，轻纺城现在的股价甚至有翻番的可能。

　　截至7月14日，轻纺城股改停牌的前一个交易日收盘价格为5.99元，总股本为3.72亿股。而光大证券2005年12月31日的净资产为24.5亿元。

　　目前光大证券与轻纺城只是刚刚进入意向谈判阶段，一个业内人士表示，光大证券借壳上市还存在变数。

　　此前，长江证券借壳东湖高新的无疾而终和光大证券借壳宁波富达传闻，说明成功借壳上市的关键是双方价格能谈得拢。

　　“同时，被借壳公司股价的异动表现也至关重要。”上述人士说，“所以，此次借壳上市失败的标志是，在没有正式公布股权收购公告前提下，轻纺城复牌启动股改程序。”

　　他告诉记者，光大证券必须在停牌期间必须干净彻底地解决所有股权收购问题，否则在全流通后，收购轻纺城大股东股权就会陷入困境，一是存在禁止在股改结束后一年内转让公司控股权的政策限制，二是收购信息的公布，会刺激股价节节攀升，势必会加大收购成本。

    新浪声明：本版文章内容纯属作者个人观点，仅供投资者参考，并不构成投资建议。投资者据此操作，风险自担。