股改使流通股东财富增长三千亿

　　最新统计显示，截至今年上半年，股权分置改革已经给流通股东带来了3000多亿元的财富增长。此次从股改送股、置入优质资产、债务减免和大股东欠款的回收等四方面测算了股权分置改革对流通股东股票市值的贡献，其中前三项对市值增长的贡献以每股净资产的两倍计算。

　　统计结果显示，2005年4月底股权分置改革启动以来，非流通股东送股促使流通股东持股价值增加2800 多亿元，而上市公司债务重组增加价值170多亿元，优质资产置换增加价值140多亿元，股改送现金110多亿元。通过送股、红利，流通股东的持股价值增长了近30％。另外，股改财富效应激发了市场投资热情，推动大盘快速上扬，投资者进一步获得20％以上的市值增长。目前已有1100多家公司进入股改，占所有上市公司的80％以上，未股改公司进入股改后，将继续为投资者增加5％左右的直接红利。

　　进一步表示，从成长性看，目前市场估值水平还未能充分反映高速增长的

中国经济，具有较大的重估空间。中国是世界第四大经济体、第三大贸易国，也是世界上持续增长最快的国家，已经成为世界经济发展的引擎。从未来成长潜力看，A股市场具有三大潜在溢价因素，一是中国经济持续保持8%－9％的高速增长，二是低利率时代下的

人民币升值预期，三是制度变革带来的上市公司价值提高，历史经济增长成果有望重新体现在A股市场。因此，从3至5年的长期动态市盈率看，A股市场至少存在50％以上的溢价空间，中远期动态市盈率可望达到30倍以上。

　　银河

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