2006年上半年报显示红塔证券自营冠军难保

　　证券时报记者 卢荣

　　2005年自营冠军———红塔证券的冠军宝座或将不保。2006年半年报显示，红塔证券自营证券差价收入约为0.9亿元，这与东方证券4.4亿元的自营差价收入相比差距非常大。券商研究员指出，由于目前只是半年报，很多自营股票的收入还未兑现，因此还不能凭借半年报的数据判断公司全年的自营收入。

　　红塔证券半年报显示，该公司今年上半年营业收入达到1.5亿元，其中自营证券差价收入占据大头，约为0.9亿元；经纪业务业务收入约为0.5亿元；受托投资管理收益为0.02亿元；净利润为1.3亿元。

　　自营规模增长68%

　　红塔

证券昨日公布的半年报显示，自营证券差价收入约为0.9亿元，占到了公司营业收入的60%，再次显示了自营证券收入在红塔证券营业收入构成中的重要位置。半年报显示，该公司自营证券的规模大幅增加，期末数达到7.9亿元，比年初数增长了68%。

　　7.9亿元的规模和0.9亿元的收入让市场还是颇感意外。与自营规模的大幅增长不同，自营证券的差价收入与去年同期相比只增长了727万元。这与牛市行情下，大部分证券公司自营收入大幅翻番的场景明显不同，这与2005年自营冠军的称号也不相符。从目前公布半年报的7家证券公司来看，自营差价收入排在首位的是东方证券，其收入为4.4亿元，华西证券排在第二为1.5亿元，其自营规模分别为22.6亿元和3.6亿元。

　　2005年经

审计的年报显示，自营业绩表现最好的是红塔证券。其自营证券差价收入为1.56亿元，排在它后面的是中银国际证券和中金公司，其自营证券差价收入为1.37亿和1.34亿元。统计显示，在银行间货币市场公布年报的37家证券公司有16家自营证券差价收入为负，全行业亏损10.91亿元，这也充分显示熊市行情对证券业的影响。业内指出，在牛市行情的背景下，大部分证券公司的自营都挣得盆满钵满。

　　红塔或是“隐性冠军”

　　国泰君安券商研究员梁静指出，半年报的数据还不能说明红塔证券就将与“2006年自营冠军”无缘。他告诉记者，红塔证券半年报中的自营差价收入不高，有可能是因为该公司的自营证券很多还处于“浮赢状态”，很多收入还没有兑现。梁静指出，根据红塔证券自营证券规模的大幅增加和其自营证券的经验，红塔证券或是一个“隐性冠军”。

　　梁静也指出，作为网点规模偏少的券商，红塔证券的收入提升必须通过自营证券来实现，这与东方证券有类似之处。但红塔证券目前还没有获批规范类券商，这与创新类券商的东方证券相比，在净资本、自营证券的规模、创新业务的收入等差距正在显现。

　　也有券商研究员指出，红塔证券的半年报说明该公司在上半年的牛市行情没有把握好。他指出，在上半年的有色金属和券商概念等行情中，红塔证券都一直处于看空的角色。