国有上市公司政策将出台 股权激励题材逐渐升温

　　□ 本报记者 刘丽靓

　　一权威人士日前对记者表示，境内股权激励的办法已经成熟，《国有控股上市公司境内实施股权激励试行办法》即将出台。业内人士表示，由于我国A股市场目前以国有企业为主，《办法》的出台将使已经完成股改的上市公司排除股权激励的制度障碍，下半年A股市场股权激励的题材将会逐渐升温。

　　这位权威人士指出，市场没有股权激励，管理层就不会关心股价，这样对国有资产是不负责任的。他认为，对于股权激励，还需要探索更多的符合我国国有企业改革实际的薪酬奖励办法，不要单独地搞年薪制或股票期权，应该结合每个企业、每个岗位、每个人的实际，向多元化发展。

　　此外，对于职工持股，他表示，中央一直是允许的。目前省一级的职工持股的管理办法都有，但全国的职工持股和优先股的办法还未出台，这是由于我国国有企业正处在大规模结构调整时期，很多企业将按照市场规律退出，搞职工持股将增加结构调整的难度，职工的钱不是雄厚的资金，解决不了重大的发展问题，反而还将增加不稳定因素。

　　到目前为止，已有多家上市公司推出了股权激励计划。如近期地产龙头万科(资讯 行情 论坛)新近推出的“限制性股票奖励计划”、G大众提出限制性股票激励高管计划、G老窖(资讯 行情 论坛)将启动期权激励，深深宝(资讯 行情 论坛)存量股权激励方案、伟星股份(资讯 行情 论坛)608万份股票期权激励高管、苏泊尔(资讯 行情 论坛)广州国光(资讯 行情 论坛)股权激励计划也先后亮相。

　　“股权激励机制的引入将为上市公司业绩改善提供巨大动力，这一机制的引入是中国上市公司治理结构建设中的重要里程碑。”招商基金一分析人士对记者表示，股权激励机制的引入将象80年代初的“包产到户”一样，大大解放上市公司的“生产力”，上市公司管理层、大股东以及流通股股东之间形成“利益相容”机制，以往常见的“利润漏出”、利益侵占等行为将减少，A股上市公司的盈利能力将恢复到本来面貌。同时由于大股东和公司高管切身利益与公司经营业绩紧密挂钩，将充分调动其改善公司业绩的积极行和主动性，越来越多的大股东将开始愿意通过整体上市、收购兼并、资产重组等形式向上市公司注入优质资产，公司高管们也将通过改变会计“盈余管理”模式、加强成本费用控制等各种方式提升公司业绩，以满足股权激励行权条件。

　　申银万国一分析师认为，在新的制度出台后，净资产收益率或者净利润增长率等经营指标是能否获得股权激励的主要标准，使得经营者的薪酬和企业的经营业绩直接挂钩，这将极大地调动企业经营者的积极性，有助于提升企业盈利能力。目前国有及国有控股企业利润总额占国有及规模以上非国有工业企业利润的40%以上，国家股和国有股占上市公司总股本的2／3左右，国有股股东追求回报的行为将明显提升工业企业和上市公司的整体业绩。随着国有资产管理体制改革的深入和企业经营制度的完善，我国企业盈利能力将进入一个明显提升阶段。