融资融券开闸股票不论涨跌都赚

　　时报讯(记者 刘昊) 业内期待许久的融资融券试点终于有了开闸的时间表。近日，证监会发布了《证券公司融资融券业务试点管理办法》和《证券公司融资融券业务试点内部控制指引》，并将从8月1日起实施。这意味着，以往股市的“单边市”状况将成为历史，因为按照融资融券的操作方法，只要投资者判断对了方向，不管股票上涨还是下跌都可以赚到钱。

　　但专家指出，融资融券的开闸，对于股市的影响绝不只是单纯多出了一种“买空卖 空”的玩法，“提防主力资金参与做空可能对股市所产生的影响，以及对融资融券业务的谨慎参与”，将是在“双边市”时代炒股的新特征。

　　新业务受益者将是大户或基金公司

　　西南证券研发中心的副总经理周到表示，从融资融券放大收益和亏损的特点看，一些有相应的证券投资经验、风险承担能力的投资者，可以酌情参与。由于融资融券交易的投机性要比普通的证券交易强，即使符合证券投资经验丰富等条件，但如果惧怕风险，还是不适宜参与融资融券交易。

　　此外，融资融券的全面放开可能还需要T+0、涨跌幅度放开等制度上配合。融资融券等于变相放大了涨跌幅度。比如用10万元的资金买市值20万元的股票，若股票上涨10%，资金就增值20%；反之下跌10%，则资金亏损20%。

　　如此一来，单日波动将大大增加。在传统的T+1制度下，当日买入不可当日抛出，意味着进行融资融券买卖股票者在当日将看着巨幅波动而无能为力，这是就需要T+0的交易制度来帮助回避风险。

　　风险较大

　　散户恐怕暂不能参与

　　另据了解，业内目前较为一致的看法是，即使融资融券开闸，受益者应该也是类似基金公司这样的机构或者资金量庞大的大户，普通散户不太可能成为第一个“吃螃蟹”的。

　　据了解，在相关业务规则出台后，许多客户已向券商咨询如何进行融资融券。由于融资融券是一把双刃剑，只有具备一定的证券投资经验和相应的风险承担能力，并了解相关业务规则后，才能参与这种交易。

　　东吴证券的分析师认为，只有在公司营业部开户时间超过1年，且成交量达到一定比例的客户，券商才会考虑给他们优先提供融资。

　　“无论从资质审查的方便程度还是收益利润率的角度来考虑，券商也会倾向于向规模较大投资者提供融资融券的服务。”一位资深的券商人士向记者表示。

　　-小资料

　　融资融券

　　“证券融资融券交易”，又称“证券信用交易”，包括券商对投资者的融资、融券和金融机构对券商的融资、融券4种。市场通常说的“融资融券”，是指券商为投资者提供融资和融券交易。

　　简而言之，融资是投资者以一定比例的保证金向券商借钱买证券，并约定时间归还，即买空；而融券是投资者向券商借证券来卖，然后约定时间以同样的证券归还，即卖空。

　　-链接

　　新交易方式将对股市产生两大利好

　　招商证券的肖建军认为，尽管现在还难以估计融资融券所带来资金的规模，但融资融券的开闸，对于股市来说无疑是一个长期的利好，将增大了市场资金的供应，对于行情的发展相对有利。

　　会助长“做多”

　　周到认为，融资融券交易在实践中应该会助长“做多”。表面看来，融资可以做多，融券可以做空，不过成熟市场的经验表明绝大部分发生的都是融资交易。试点办法规定证券公司如果没有相应的股票，就无法融给投资者。同时证券公司融资，成本很容易控制，而融券风险则要大得多。以往不少投资者在熊市都有长期满仓的习惯，融资交易正好满足了超满仓的需求。

　　对于个股而言，由于试点办法规定融券股只能在大盘蓝筹股中产生，因此业内人士一致认为这类股票将面临着不小的机会。同时，民族证券的徐一钉也表示，券商概念股也存在较大的机会，这主要是已经上市的券商股和参股券商的个股。

　　利于股市价格稳定

　　大时代投资的梅俊则认为，在完善的融资融券制度下，市场本身将具备价格稳定器的作用。从理论上说：当市场过度投机导致某一股票价格暴涨时，投资者可通过融券，沽出这一股票，从而引致股价回落；相反，当某一股票被市场过度低估时，投资者可通过融资买进该股票，从而促使股价上涨。但是在没有融券交易的配合下，单纯的融资交易不仅不会起到价格稳定器的作用，反而会制造市场虚假信息，破坏市场供需平衡。

　　-理财小贴士

　　基金排行榜片面可能有误导

　　目前不少投资人选择基金时会依赖排行榜，认为排名越高的基金就越值得投资。事实上这样的基金挑选方法有一定的片面性：

　　首先，每个基金都有自己风险收益特征，排名靠前基金所获得高收益可能对应的是高风险，也就是其回报不确定性会特别高，对于风险规避型的投资者而言，收益最高的基金未必是最适合投资者的基金。

　　其次，当一个基金挤进排行榜前列时，其所投资的股票债券可能早已涨了一大段，在这个时点进去，自己不但不能享受到这些资产增值的收益，净值损失的可能反而比较大。

　　最后，由于目前国内基金排行榜分类比较粗略，而基金产品发展却相对迅速，导致一些不同类基金被放在同一类内比较，自然缺乏可比性，容易对投资者造成一定的误导。据华商报