钾肥认沽权证30日上市 投资者应注意炒作风险

　　证券时报 记者万鹏

　　今日，随着钾肥JTP1将正式上市，权证市场上市品种将增至27只。业内人士普遍认为，作为一只绩优蓝筹并兼具成长性的资源类个股的认沽权证，钾肥JTP1理论价值较低，权证到期时价外的可能极大，投资者应注意其中的炒作风险。

　　长江证券研究员李强认为，盐湖钾肥作为国内生产钾肥的龙头企业，最近连续几年净利润一直保持50%以上的增长率，目前各大机构对其2006年盈利预测的平均值为每股0.89元。如无特殊情况发生，在钾肥JTP1存续期末，盐湖钾肥正股价格在15.1元以上应该没有悬念，也就是说，钾肥JTP1到期内在价值为零的可能性极大。

　　而招商

证券投资部研究员彭宗锋也表示，目前权证市场的估值日趋理性化，低价值权证已不能获得投资者的青睐，即将上市的盐湖钾肥认沽权证在走势上也将遵循这一规律，上市后被疯狂炒作的现象将很难发生。他认为，对一般投资者而言，盐湖钾肥认沽权证上市初期或有利可图，但该权证价外程度较深，随着风险的加大，炒作并不容易，择机退出不失为明智之举。

　　实际上，近期权证市场，特别是严重价外的认沽品种呈现持续下跌的趋势。统计显示，在权证市场已有的26个品种中，有12个具有价外特征，6月份以来价外权证的走势要远远弱于非价外权证。以茅台JCP1为例，尽管上市初期权证价格连续涨停，但在短暂冲高后便大幅回落，昨日收盘价较前期高点已跌去六成。

　　目前，各大券商对钾肥JTP1的定价分析也显示，其理论价值不到1元。国信证券衍生产品首席分析师葛新元认为，以G钾肥昨日20.67元的收盘价，按照1、1.2、1.4倍的隐含波动率进行敏感分析，可以得出，钾肥JTP1的理论价值在当前市场条件下介于0.416-1.003元。而招商证券和长江证券测算的钾肥JTP1理论价值也分别仅有0.59元和0.84元。

　　昨日，随着深沪股市高开高走，放量上涨，权证市场亦全面飘红，部分严重价外的认沽品种也跟风上涨。对此，湘财证券首席数量分析师朱华成认为，在

股票市场牛市特征十分明显的背景下，正股具有较强的上涨预期，而认沽权证不具备稳固的上涨基础，目前的上涨完全是一种技术性的反弹，其反弹趋势不会持续太长时间。对于钾肥JTP1的上市，投资者应该保持清醒的认识，避免盲目追高，以免遭受潜在的巨大损失。

　　今年8月30日和9月4日，宝钢JTB1和万科HRP1将陆续到期，这也意味着权证市场溢价水平还将进一步降低。业内人士普遍认为，在此期间权证市场仍有可能继续调整，认沽权证的泡沫依然较大。