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证券时报记者 袁立波
截止目前，凯雷集团收购徐工机械的协议已签署近八个月，向商务部等国家部委申报相关材料也已近半年，但收购仍然被搁在半空之中———该收购至今尚未取得相关部委的批准。
由于凯雷收购徐工涉及到国有股权转让、外资收购以及上市公司控股股东股权收购，根据有关规定，收构方凯雷需要向国资委、商务部以及中国证监会提出申请，上述三部委全部审批通过无异议后，凯雷收购徐工才能最终尘埃落定。
根据规定，国资委主要审核涉及到国有股权转让的有关事宜，如国有资产定价是否合理；商务部主要负责外资产业政策、企业性质变更(由内资企业变更为外商投资企业)及行业垄断问题的审核；而证监会主要审查外资并购行为是否对中小股东造成了利益损害，监管并购各方履行信息披露义务的适当性，以及对全面要约义务的豁免申请进行审核。
在去年10月签署的收购协议中，凯雷宣布的收购价格超过20亿元，较徐工机械的净资产溢价70%。有分析认为，依据惯例，溢价七成通过国资委的批准可能性较大。
而且，由于凯雷的收购触发了要约收购(针对徐工科技)，在签署收购协议的同日，凯雷还向深交所提交了要约收购，对徐工科技流通股和非流通股的要约收购价格分别为3.11元/股和2.24元/股。因而，分析人士认为，凯雷已不存在提出要约收购的豁免请求，通过证监会的审核可能性也较大。
“商务部的审批是其关键一环，也是最不容易过的一关，过不了这关，凯雷收购徐工可能就要流产。”一位研究外资并购的专家说。据了解，今年年初，凯雷就已将收购的相关材料上报到商务部，但由于凯雷的收购涉及到诸多新问题和敏感问题，包括外资并购审查制度以及对垄断行为、恶意收购行为的定义和界定，商务部至今尚未批复同意。
据悉，在审批期间，商务部先后提出涉及多个方面的问题，要求交易方做出解释，凯雷也就此补充提交了相关材料：针对凯雷在未来退出时可能引致的被同业竞争者收购的风险，凯雷相应提交了“毒丸”计划；另外针对凯雷在收购后是否会带来市场垄断，凯雷又提交了一份“反垄断报告”。
目前，商务部正在对该起并购进行最后的审批工作，同时市场对凯雷收购事件的关注焦点已集中在是否垄断之上，许多研究人士撰文认为，凯雷收购徐工后将形成外资控制战略产业的垄断局面，不利于我国的经济安全。而且，日前另一家机械民企集团三一集团提出了溢价更高的竞购计划。因此，商务部最终能否批准这起沸沸扬扬的外资收购事件，成为如今最大的谜底。
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