全流通IPO已有上百公司排队 询价制不变

　　IPO仍采用原有询价制

    于春敏

　　日前，中国证监会在北京召开了“新老划断”后证券发行工作会议，包括保荐机构、财务公司、基金公司及保险信托在内的70多家询价机构参会。会上管理层反复强调，改革的 方向就是推荐优质企业上市，从增量上来改善上市公司质地。据悉，新老划断后的IPO继续保持去年初实施的询价发行方式，从保荐、询价再到申购、发行的每个环节，管理层都一一把脉，作出了更规范、公平、市场化的规定和要求。

　　IPO询价制没有变化

　　会上，管理层指出，新老划断后的IPO仍采取之前的询价制，因为它是与市场化改革相适应的办法。但是，去年的询价也暴露出了相当多的问题，如部分发行人定价能力不强，初步询价时的价格和最后的申报价格偏差较大；价格定位和市场趋势出入较大；询价机构前后不一致的程度超过20%等。今后，这些问题的解决很大程度上有赖于询价机构定价能力的提升。同时，会议要求，询价机构不能相互串通，不能故意压价，特别是需要严格账户管理，不能出租外借。

　　对此，兴业证券投资银行部邹维纲表示，整体而言，全流通环境下的IPO，大大强化了保荐机构的责任，压力比以前更大了。从发行角度看，投行在发行的时候应更多地考虑项目能否被市场接受以及如何让市场接受，投行的业务重心将转为向市场销售项目。

　　“绿鞋”只适用于特大型公司

　　所谓“绿鞋”机制，即股票发行中的超额配售选择权，指发行人授予主承销商选择权，主承销商按同一发行价格超额发售不超过包销数额15%的股份。首发、增发包销股份上市之日起30日内，获授权的主承销商有权根据市场情况选择从集中竞价交易市场购买发行人股票，或者要求发行人增发股票，分配给对此超额发售部分提出申购的投资者。

　　根据新实施的《首次公开发行股票并上市管理办法》规定，今后发行股票可采用“绿鞋”机制。在本次会议上，管理层表示，“绿鞋”机制主要适用于特大型公司，并非任何公司都可应用。

　　此外，该机制的正式启动还须颁布特别文件。据悉，日前证券业协会组织的内部培训传出信号，《超额配售选择权试点办法》有望近期出台。

　　沪市将会启用“601”代码

　　截至2005年12月31日，上证所已有上市公司844家，“600”打头的股票代码资源基本上已用完，也需要更多容量的代码，同时，也是基于全流通的需要，新老划断后IPO的上市公司可能将启用“601”代码字头。另外，会上据

证监会负责人透露，从股改之前至今以来，除了30余家已过会的项目外，证监会在审的项目已达160家。其中100家公司是IPO，60家公司是再融资项目。