今夏IPO不寂寞 中国资本市场将成全球重要一级

　　李云峥

　　今年这个夏天，资本市场注定不会寂寞。中国银行已在香港正式招股并定于6月初上市，这将是近几年来全球最大的一次上市行动；5月25日，中工国际工程股份有限公司刊登招股说明书，暂停一年有余的A股市场新股发行正式重新启动。

　　世界资本市场的版图格局呈风起云涌之势，这股IPO旋风不但预示着全球资本市场格局和重心正处于不断转移调整之中，也意味着以中国为代表的新兴资本市场的悄然崛起。

　　郑和航海和哥伦布航海同为历史上著名的航海，但是两者对于世界发展的意义却大相径庭。三宝太监郑和率庞大船队七次成功下西洋，但是这既没有使中国诞生一支强大的海军，也没有带来地理大发现，更没有给中国带来国际经济贸易突破和海外殖民地，其终结理由正如当时大臣所谏：“三保下西洋，费钱粮数十万，军民死且万计”。而哥伦布航海不仅发现了美洲大陆，其财富发现效应更激发起了西方世界的航海热，海上贸易发展和占领新大陆促使资本主义崛起，由此对世界格局带来的影响延续至今。

　　导致郑和航海与哥伦布航海截然不同的后果的因素是复杂的，但是其中最本质最直接的原因是：两者具有完全不同的可持续发展性，不具备可持续发展动力的郑和下西洋，注定只能成为历史书上的一次华丽回忆。而不能IPO的

资本市场犹如一头被结扎的公牛，幸好结扎还不同于阉割。自5月25日新老划断IPO第一单花落中工国际，这标志着为期近一年的休整期结束，A股市场又重新具备了补充新鲜血液的可持续发展动力。

　　看发展不必讳言摔跤的历史，在国内资本市场过去的疯狂年代中，劣质企业造假圈钱、大股东占用上市公司巨额资金、虚假出资、利用关联交易转移上市公司资产等丑恶现象层出不穷，而疯狂透支的最终代价，就是之后长达数年、直到去年底才结束的熊市。

　　今日的股市生态环境较之以往早已发生巨变：新修订的《证券法》和《公司法》正式实施、与两法衔接和配套的相关法律法规不断出台、股权分置改革和上市公司清欠工作年内将基本结束、一批曾经的证券市场违法者被绳之以法、以打击金融证券犯罪为主的《刑法修正案(六)》已经进入人大常委会审议阶段、券商综合治理取得显著成效。显然，完善法人治理结构、保护投资者权益、建设一个规范透明的市场，已经成为当前和今后A股市场发展中的主基调。

　　香港资本市场作为目前大中华地区的领先者，在2005年以其总筹资额世界第4、IPO平均规模世界第一而备受关注。众所周知，中国内地的企业在香港上市造就了香港资本市场的繁荣，且这种趋势还在不断延续：准备今年在香港交易所挂牌的中国公司中，仅中国银行、中国工商银行、招商银行三家银行的IPO规模就将近250亿美元，其中6月的中国银行约98亿美元和下半年的中国工商银行约120亿美元的IPO规模，将先后成为近几年来全球最大的IPO。

　　因为A股市场和香港资本市场在上市资源等方面具有一定的趋同性，香港市场IPO火爆的事实，实际对已经破题的A股IPO重启起到了信心标杆的作用。

　　中国的真正崛起必然包括资本市场的崛起，由国内本土企业发端的这一轮IPO旋风正不断搅动着全球资本市场的版图。在全球资本市场重心逐步向亚洲倾斜的过程中，包括香港、上海、深圳等在内的中国资本市场成为其中的重要一极，并无多大悬念。