全流通环境下市场创新大有可为

　　中国证监会副主席屠光绍表示全流通环境下市场创新大有可为

　　证券时报记者　水　菁

　　本报广州电　中国证监会副主席屠光绍昨日表示，股权分置改革已经取得阶段性成果，当前资本市场新的制度基础和体制平台正在形成，为市场的继续改革和发展奠定了基础， 要以科学发展观为指导，借助股改契机推动我国资本市场的各项改革与发展。

　　屠光绍是在出席由广东省委宣传部、广东证监局以及广东省金融办联合组织的“领导干部利用资本市场发展地方经济研修班”上作上述表示的。

　　屠光绍指出，自从“国九条”出台以后，以

科学发展观为指导，有关部门、地区密切配合，积极推动资本市场的发展。他指出，股权分置改革为促进市场各方面的继续改革和发展创造了良好的契机，要以此契机用科学发展观来促进资本市场的继续改革与发展。他重点提到了八个方面。

　　一是证券市场融资、再融资功能的恢复。他指出，股权分置改革促进了融资功能的恢复，但不是对过去机制的简单重复，而是全流通新机制之上的新发展，股改后资本市场融资的内容和方式都有所变化，更注重市场的约束、融资主体的独立性和发挥中介机构的制衡功能，并将根据实际情况向更加市场化的方向循序推进。

　　二是股权分置改革为兼并收购赋予了新的重要意义，全流通条件下兼并收购的强大功能将得到完善，在一定程度上讲这比融资功能更加重要，对今后调整存量结构优化质量意义重大，成为实现上市公司优化资源的重要手段。证监会将在征求意见稿修改后出台一系列促进这一市场发育的正式法规。

　　三是市场定价功能将得到更真实的体现。

　　四是公司治理结构将得到进一步完善，促进股东利益关系的进一步调整，全流通环境下有利于形成新的利益关系机制和规范治理模式的形成。

　　五是股改后会带来国有资产管理体制的变化。全流通环境下的考核机制、动态管理模式都将出现新的变化，市值管理将会成为国有资产管理中的重要内容。减持、增持等管理手段的规范，也将会给国资管理以更大空间。

　　六是证券市场对外开放格局进一步改变。过去除QFII外，外资不能进入二级市场，只能收购非流通股。股改之后，外资获准以战略投资者的名义进入二级市场，市场对外开放增加了新的渠道。

　　七是借股改契机大力推动资本市场创新。我国资本市场要在制度、品种以及机制三个层面上促进创新，解决资本市场发展的根本制约，全流通环境下增加更多新的金融产品和工具适应市场的需要，建立配套的制度环境，进一步形成好的市场创新机制，全流通环境下资本市场创新将大有可为。

　　八是对监管方式提出新的要求。在全流通环境下，总体上看，市场约束作用会进一步体现，行政干预市场将会减少。在监管部门内部，证监会将会按市场发展的客观要求，理顺与交易所、证券业协会之间的职能分工。而证监会内部，在新的

证券法约束下，将改进监管方式、提高执法能力，通过制定市场规则来提高市场效率。