全流通IPO助推市场良性发展

　　专家、业内人士乐观看待市场恢复融资功能

　　证券时报记者　王瑞霞　彭露　见习记者　周荣祥

　　中工国际的亮相，揭开了中国证券市场IPO新的一页。如何看待新老划断“三步走”中最后一步———IPO的重启?　记者采访的专家和业内人士纷纷表示，IPO重启开启了全流通 的新时代，是一件具有划时代意义的大事；IPO启动后，上市公司质量应该有所提高，有利于推动整个证券市场的良性循环；从融资角度来看，对市场构成一定利空影响，但新股资金申购制度的恢复，能够为市场带来源头活水，整体而言对市场是有利的。

　　开启全流通新时代

　　“新老划断下的IPO重启，开启了一个全流通的新时代，所有的股份都要由市场来定价，这是一件具有划时代意义的事情。”中国人民大学金融证券研究所所长吴晓求在接受记者采访时表示。他强调说，目前股改公司总市值占比已近80%，恢复IPO已是大势所趋，这是证券市场发展必然要经过的阶段，对此不能有什么担忧。

　　经济学家刘纪鹏认为，IPO重启是按照既定方针进行的具有象征性意义的发行，向市场传递了股改大局已定的信号，是一次历史性的跨越，并将给我们的和谐社会带来一个和谐的股市。

　　上海睿信投资管理有限公司董事长李振宁也认为，“IPO　的重启标志着股权分置改革已经取得了成功，意味着我国股市和国际市场的接轨。”

　　华欧国际副总裁贺智华表示，融资功能是证券市场的重要功能之一，新老划断IPO的启动让市场恢复了融资功能，是一件具有积极意义的大事。在经历了一年的股改洗礼之后，市场各方已经能够很平静地接受全流通。将来影响全流通IPO的主要因素，应该是上市公司的质地以及投资者的心态。

　　总体有利于市场发展

　　有人认为IPO重启后，上市公司质量会有所提高，新股发行会与市场形成长期良性互动；但也有人担心，IPO会掀起新一轮融资大潮，市场可能会转入跌势。

　　对此，吴晓求分析说，市场涨与跌，主要是看企业具有的价值。从国外来看，还没有因为哪家公司上市而影响大盘的，市场波动主要是因为上市公司造假、虚假信息披露等因素。

　　随着市场的成熟，企业上市不会给市场带来消极的影响；相反如果是优质企业上市，还能推动市场向好的方向发展。在新的IPO规则下，上市企业质量应会比原来的更好，对新上市企业应该持积极的态度。

　　刘纪鹏认为，证监会采取新老划断三步走的策略，意味着监管手段更加成熟。IPO重启不仅不会带动股市下跌，还有可能作为全流通IPO第一单受到股市的追捧，从而坚定投资者的信心，向市场传递出新老划断后新股发行与市场和谐统一的信号。

　　申银万国一位保荐人表示，“很乐观地看待新老划断IPO的重启”。他说，IPO从融资角度来看，对市场构成一定利空影响，但是因为新股资金申购制度的恢复，能够有效吸引新增资金参与申购，为市场带来源头活水，整体而言对市场是很有利的。而从价值评估体系来看，新老划断IPO将对价值定位有一定影响，全流通发行的价值评估方法跟非全流通发行有差别，但是由于市场预期较高，新股溢价还是会比较明显。

　　在谈及IPO重启是否会对市场的走势产生影响时，李振宁表示，IPO重启不会给目前市场走势带来太大的影响。李振宁介绍说，美国大牛市时都是发股票最多的时候，目前中国股市赚钱效应已经显现出来，好多资金等着购买新股呢。

　　把好新股质量关

　　对于IPO重启后应关注的问题，吴晓求提醒说，在全流通背景下，企业作假的动机更强，因为企业要谋求资产市值最大化，所以应该对包括IPO在内的持续信息披露进行更严密的监管。此外，就是要加大中介机构的责任。

　　李振宁建议，　IPO开闸应该把握好节奏，同时要把握好质量关，做到宁缺毋滥。　

　　申银万国的保荐人认为，新老划断IPO是对现行保荐人制度的一个考验，对保荐机构和保荐人都提出了更高的要求，保荐机构和保荐人的职业素质将会在新老划断IPO中得到全面提升。