资金申购给市场带来新机遇

　　证券时报记者　彭松

　　上周末，深沪交易所和登记结算公司分别发布了有关资金申购网上定价公开发行股票实施办法，这也引起了市场人士的广泛关注。此番重启公开申购，对于市场将会带来怎样的影响？不少机构人士在接受采访时表示，目前的证券市场环境已经和以往有了本质性变化，恢复新股资金申购，将给市场带来新的机遇。重启资金申购，将有利于进一步优化市场定 价，有利于提高市场的效率和吸引力，有利于更好地保护投资者利益，也有利于引导更多的合规资金进入市场。

　　

长城证券投行部副总经理李瑞华在接受记者采访时说，在成熟资本市场，资金申购也是一项基本制度安排，这种方式有利于吸引许多原本不了解证券市场或是低风险偏好的中小投资者参与市场。他说，以正在香港进行的中行发行为例，就吸引了许多从未接触过

股票的居民参与认购。他还提到，与过去的市值配售相比，资金申购则属于投资者的主动认购行为，投资者将根据对发行人的判断和发行价格的分析来决定其认购数量，更充分体现投资者认购意愿，形成对新股的真实需求，从而让供求关系来更好发挥市场定价机制的作用。

　　“这次并非简单的恢复新股资金申购。”一家基金的高级策略分析师说。他认为，整个证券市场的环境与以往已截然不同，经过近年来发行环节的不断改革之后，一、二级市场事实上已经越来越融合。新股申购也不会像过去那样是一个无风险的资金套利场所。他说，恢复新股申购，相当于提供了一种低风险的投资选择，有利于吸引更大范围内的资金入市。除了会有更多的中小投资者参与市场之外，社保基金、保险资金、

企业年金等，将会因此而进一步提高入市比例，银行资金也可能在满足一定条件的前提下进入。

　　金元证券研究员冉兰则提到，按照此次的资金申购办法的规定，单一账户的申购上限被放宽到当次上网发行总量或9999.9万股，这一方面是对原千人千股有关规定修订后的相应调整，另一方面，这也有利于提高投资者的参与度。他说，如果再有新股申购融资方面的规定出台，还将进一步激发个人投资者的投资热情。他也认为，目前的制度环境有利于一、二级市场的进一步融合，参与了一级市场的投资者，有可能会逐步开展对二级市场的投资，而一级市场的股票如果受到热捧，对于二级市场同类股票也大有好处。

　　“这将给市场带来新的机遇。”广州君之创投资咨询公司总经理相阳说。他认为，在目前的牛市环境中，有许多新的投资者正打算进入市场，但又不太想追高去买入一些已经涨幅很大的股票。而新股以资金申购方式发行，则给他们提供了一个很好的参与途径。他说，随着一批新的优质公司上市，将会形成合规资金与优质公司的双向扩容的环境，这有利于促进资本市场造血功能的恢复，加速上市公司的新陈代谢，从根本上提高资本市场的吸引力。就二级市场而言，一批新的公司上市，也可能成为推动市场持续走好的重要动力。