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正值股权分置改革一周年之际，中国证监会4月28日对外发布《首次公开发行股票并上市管理办法(征求意见稿)》(以下简称《管理办法》)，要求5月14日前将意见反馈至证监会。此举意味着股市暂停21个月的IPO即将重新开始，股市的融资功能将恢复。
股改后市场的运行机制发生了根本性变化，因此发行监管体制将有很大的改变。与以往的发行规则相比，《管理办法》在六个方面做出重大调整：(一)提出对发行人独立性的
严格要求。(二)适当提高发行人的财务指标。发行人最近三个会计年度净利润均为正数且累计超过3000万元；最近三个会计年度经营活动产生的现金流量净额累计超过5000万元，或最近三个会计年度营业收入累计超过3亿元；发行前股本总额不少于3000万元。(三)《管理办法》取消了过去执行的筹资额不得超过净资产两倍的规定，交由发行人和投资者决定，由市场的内在机制进行约束。(四)《管理办法》取消关联交易比例不得超过30%的规定，对发行人提出了更加严格的披露要求，由投资者根据披露的信息作出投资决策。(五)《管理办法》取消了辅导一年方可申请发行上市的要求。(六)新的《公司法》、《证券法》取消了两次股票发行需间隔一年以上的规定，《管理办法》也不再对发行人发行上市前12个月内通过扩股引进新股东设置禁止性条款。
本综
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