新老划断将迈开第一步

　　本报记者 吴君强 实习生 李萍

　　G天威G京东方带头上市公司再融资冲动显现

　　证监会就《上市公司证券发行管理办法》征求意见仅三天，G天威和G京东方就公布了再融资计划，两家公司的方案均为定向发行。在上市公司强烈的再融资冲动下，新老划断即 将迈出“非公开发行”的第一步。

　　G天威19日公告，董事会审议通过了2006年申请非公开发行股票的议案。非公开发行股票为人民币普通股A股不超过3500万股，每股面值为1元。发行对象为证券投资基金管理公司、信托投资公司、财务公司、保险机

　　构投资者、合格境外机构投资者以及其他机构投资者等特定投资者。上述特定投资人的最低有效认购数量不得低于100万股，超过100万股的必须是10万股的整数倍。

　　其中，G天威控股股东天威集团将认购的数量不低于本次非公开发行股份总数的28%，其他特定投资者(不超过9名)认购本次非公开发行股份总数的剩余部分。

　　G京东方19日表示，公司将非公开发行数量不超过15亿股。发行对象也为特定对象。发行认购方式包括：(1)特定对象现金认购本次发行的A股，其中：公司实际控制人北京电子控股有限责任公司以现金方式，出资不少于80000万元人民币认购本次发行的A股。(2)为公司债权人的特定对象，以持有公司债权认购转换为本次发行的A股，其中：公司第一大股东北京京东方投资发展有限公司拟先受让北京经济技术投资开发总公司所持公司不超过80000万元人民币债权，再以该债权认购转换本次发行的A股。其他特定对象投资者以现金认购本次发行A股，或以持有公司债权认购转换为本次发行的A股情况，公司将另行公告。

　　上周日，

证监会新闻发言人表示，新老划断将分三步走，首先一步就是上市公司的非公开发行，此后再实施公开增发和IPO。

　　对于这两家公司的再融资计划，中科证券高级研究员李世彤分析说，G天威主要经营太阳能、电池等这种新兴高科技产业，因此能够领先抢地，再融资难度不大，而G京东方不属于高科技产业，在行业上没有占到优势，近几年的财务报表一直处于亏损，这对后市会产生拖累，操作起来难度相对较大。

　　“因为股改，再融资暂停一年，现在上市公司已经显现出迫切的再融资愿望”，北京首放一位分析师说，如果按照目前G天威18.65元的股价计算，公司向特定投资者发行2520万股，可以融资4.7亿资金；而G京东方目前总股本只有14.6亿股，此次定向发行数量达到15亿股，“胃口之大，可见一斑”。这位分析师表示：“申请再融资公司可能将排起长队。”

　　不过，《上市公司证券发行管理办法》对上市公司的再融资“门槛”有部分调整。其中“股改完成半年以上”成为再融资的硬性规定。因此，目前符合条件的公司集中在第一、第二批股改试点公司和股改全面铺开后的第一、二批公司。

　　有统计显示，10月31日前完成股

　　改的公司有74家，其中39家符合条件，合格比例高达52.3%。而考虑到《管理办法》还将进行为期一周的征求意见，有市场人士判断，新老划断第一步非公开发行，有望在“五一”之后开闸。G天威去年8月19日完成股改正式复牌，距现在已有8个月，符合“股改完成半年以上的上市公司才可以再融资”的要求，G京东方股改是在去年11月30日完成，到今年5月正好是半年。李世彤强调，这两家公司的方案都是非公开发行，这对市场影响并不是很大，真正有可能对市场造成震荡的是新股发行。

　　事实上，为了解决新老划断后的资金问题，证监会已加快已获批准QFII额度的发放，仅上周就新批了5家QFII。证监会还表示，还将采取“推进

商业银行组建基金管理公司工作，加快保险公司设立基金管理公司试点；推动

社保基金和保险资金增加直接入市比例”等措施，以维持市场的资金供求平衡。

　　中信证券研究中心程伟庆博士认为，除了QFII、新发基金、保险资金预计为股市新增资金约1800亿元外，券商融资融券的试行可能是最大的一个资金源泉。