临近冲刺融资启动信号隐现 监管层施压股改意味

　　本报记者 李骐 欧阳晓红 黄利明 深圳、北京报道

　　新老划断的呼声正在日渐高涨，股改已经临近冲刺阶段。

　　“辖区上市公司要力争在2006年3月31日前正式启动股改工作。”这是北京证监局对未进行股改的上市公司下达《监管关注函》中明确的股改时限。

　　随时报告股改进展情况，这是沪深交易所对上市公司提出的要求。更为强硬的是，深交所还正考虑对那些具备股改条件但拒不股改的公司采取包括停牌、交易涨跌幅限制等惩罚性措施。

　　据了解，国务院国资委也将就股改推进出台相关通知。

　　一些基金经理和投行人士都指出，北京证监局规定的3月31日时限基本与市场预计的新老划断时间点比较契合，因此，在4月份最迟5月份，将有可能正式新老划断，再融资甚至

新股发行也将会随之启动。

　　北京股改限时

　　北京证监局《监管关注函》要求上市公司务必尽快确定股改初步方案，力争于2006年3月31日前将股改方案报送国务院国资委，并按要求每周及时向证监局报送股改工作进展情况。

　　目前，北京市仅有首钢股份等4家公司完成了股改，在各省市中已经处于非常落后的位置。

　　对此，美联融通投资顾问公司证券投资总监顾灿奇指出，北京辖区的上市公司大部分都是国有控股的企业，隶属关系也较复杂。北京辖区共有84家上市公司，数量居全国第四，而归口北京市国资委控股的境内外上市公司有34家，其中A股22家。其余为中央或部委所属在京注册企业。再加上，“此前北京国资委的态度过于慎重，总体上感觉北京辖区上市公司的股改动作比较缓慢。”

　　另外，顾灿奇还分析说，“国有企业本身就有全流通顾虑，不管是从利益还是其他方面去考虑，股改的动力都不足够强劲；态度因此也不够积极。”

　　现在，随着《监管关注函》的发布，北京的上市公司已经在积极推进股改。

　　中关村董秘鲍克表示：“正在做股改方案，会尽快出来。因为股改与重组同步进行，而公司目前正在重组，尚待监管部门的审批。”他强调，“我们并非有意拖延。”

　　首创股份与北京城乡均表示可能在3月底才能确定股改方案。首创股份证券事务代表李爱琴说：“按目前的情况看，3月底之前应该可以进入股改程序。”据悉，首创股份很早就讨论过各种股改方案，不过，感觉当时北京国资委并不是特别重视，所以影响了股改的推进步伐。

　　王府井与西单商场则因为情况特殊而很可能无法按期在3月底完成股改。

　　王府井方面表示：“主要是因大股东北京控股目前正在香港上市，情况很复杂，操作程序也比较麻烦，像我们这样有特殊情况的，短期内要进行股改可能就无法完成，根本就没有时间表，而且目前连方案都没有。”

　　西单商场则是因为大股东有5000万股被法院冻结，暂时无法股改。

　　被认为态度谨慎的北京市国资委有关负责人也透露，国资委已经为此制定分阶段工作目标和分类型指导意见，将以市值、股本规模大的公司为重点，加快推进，力争一季度完成70%，年底前基本完成具备条件的上市公司的股改工作。

　　交易所督促

　　对于还没有进行股改的上市公司，深圳证券交易所的态度非常强硬。

　　2月13日，深交所副总经理张颖表示，深交所不会容忍上市公司无限期拖延股改时间，正在研究在一定时期以后，对那些具备股改条件但拒不股改的公司采取包括停牌、交易涨跌幅限制等惩罚性措施。

　　张颖说：“10送2以下免谈，10送2到2.5可以过来谈一谈，如果实在送不出股，那么送出率应在20%以上，我们已经压下了一批无法达到以上要求的公司的方案。”而深交所总经理张育军也补充说，深交所非常关注对价水平，但这应由上市公司股东协商决定，不过深交所希望股改对价稳定并有所上升，也为此做了大量协调工作。

　　当天，深交所还点名批评了部分股改不力公司。

　　名列其中的中集集团董秘于玉群事后表示，公司股改已有相应的安排，到时会及时公告的。

　　燕京啤酒董事会办公室人士则说，公司已经确定了股改的法律顾问，目前正在进行保荐机构的第二轮招标，很快还将进行财经公关公司的招标工作。她还介绍说，公司股改工作小组成立很早，但因公司也在香港上市，需要得到香港股东的理解和支持，因此手续比较复杂，拖到现在。

　　投行人士认为，深交所“边缘化未股改上市公司”之说，实质上是在敦促公司尽快股改，以便尽早实现新老划断。而新老划断之后，再融资和IPO才可以开闸，深交所的一些金融创新产品也就能顺利推出。

　　上海证券交易所也在2月13日向500余家尚未进入股改程序的沪市上市公司发出了股改进程关注函，并开始讨论如何实施边缘化措施，以督促这些公司加快股改步伐。关注函中要求，各上市公司需在线填报“上市公司在线调查”，按要求填写和提交《股权分置改革进展情况反馈表》，及时与有关股东和保荐机构进行沟通，加大力度，督促其尽快确定股改方案。

　　部分保荐人也表示，在报送方案时，上交所也已经明确警示了他们。

　　从春节前后股改家数的变化也可以看出加速迹象。从2005年4月29日试点开始，到当年9月9日股改全面推开，再到第20批上市公司公布股改方案，深市平均的股改速度是一周9家，但春节前的第19批是26家，第20批是14家。而且，股改全面推开后，基本稳定在每批20家、沪深各10家左右，但第19批数量达到46家，但春节后的第20批仍有38家。

　　因此，易方达基金经理马骏认为：“股改在正常推进并有所提速，以这样的速度，很快股改将临近冲刺阶段。”