券商净资本家底依然单薄 平均每家只有8.56亿

　　净资本总额350亿，平均每家券商只有8.56亿

　　见习记者 罗进

　　今年初，在中国证监会发布的《证券公司风险控制指标管理办法》和《证券公司净资本计算规则》的征求意见稿中，净资本对券商的业务规模、风险控制等考核指标体系中的地 位将日益重要。

　　而在刚刚公布的42家券商年报中，券商平均净资本规模较2004年出现了一定程度的下降，这使券商未来业务发展面临着更大的不确定性。

　　整体规模下降

　　净资本数额被看作是衡量券商资产质量的重要指标，从已经公布的券商年报来看，券商的净资本家底仍然有些单薄。根据本报信息部的统计，已公布的42家券商的净资本金额合计350.77亿元，平均每家8.56亿元，比去年同期所公布的9.27亿元平均净资本额有所下降。

　　其中，净资本数额最大的券商是国泰君安证券，其净资本金额达23.08亿元。而少数几家券商的净资本数目已经出现负值。值得注意的是，券商的净资本规模出现分化，已获创新试点的券商的净资本额纷纷出现下降，而部分非创新类券商的净资本则有所提高。

　　在净资本额排名前10位的券商中，除申银万国、中金公司和山西证券的净资本有所增加外，其余几家券商的净资本均出现不同程度萎缩。排名第一的国泰君安证券虽然净资本金额排名第一，但较上一年的数额减少了9%；排名第二的华泰证券，净资本从2004年的24.56亿元减少到2005年的21.36亿元。显然，净资本金额的减少同券商普遍缩小自营规模有关。

　　与此同时，排名第三的申银万国证券的净资本额由2004年末的9.9亿元增加到了2005年末的19.8亿元。此外，平安证券的净资本额也有较大提高，达到13.38亿元，超过了申请创新类资格的“12亿”合格线。

　　在过去一年中，净资本金额达到12亿元是申请创新试点券商的硬性指标。已公布的券商年报显示，净资本金额在12亿元以上的券商只有12家，其中有8家已成为创新试点券商。显而易见，净资本这一项指标仍可将大批欲获创新资格的券商挡在大门之外。

　　净资本为核心

　　今年初，中国证监会发布了《证券公司风险控制指标管理办法》和《证券公司净资本计算规则》的征求意见稿。意见稿的潜台词，将确立证券公司以净资本为核心的业务规模控制机制、明确和提升净资本计算的标准。

　　业内人士普遍认为，在此基础上，这两条法规将在进一步修改完善后发布实施，证券公司发展与风险控制的新机制也将以净资本为核心完全确立。《办法》的实施，将全面界定券商各项业务规模与净资本的比例关系，建立以净资本为核心的全面的风险控制指标体系，有利于证券公司的业务规模与其本身的净资本能级相匹配，并把风险控制在一定的额度之内。

　　此外，“净资本的计算新规”对推进券商做大做强将起到积极作用。由于注册资本较大、资产质量优良的券商具有良好的净资本指标，其可开展的各项业务规模都可以较大。同时，部分证券公司为了突破现有净资本对公司发展的束缚，有可能掀起证券公司新一轮增资扩股的高潮。