资产证券化产品发行在即 国开行拔得头筹

　　早报记者 庹晓骅 早报北京专稿 艾勇责任编辑 夏峰

　　资产证券化终于起步。中国人民银行昨日宣布，批准资产证券化试点单位在银行间债券市场发行资产支持证券。试点单位之一的国家开发银行发布公告称，将在本月12日到15日，发行总计41.77亿元的信贷资产支持证券产品；而另一试点单位———建设银行也在酝酿从15日起开始，发行总计29亿多元的住房抵押证券化产品。

　　两家银行最终确定的方案，与此前本报多次报道的方案并无太大差别。国开行的证券化产品以“开元”命名，建行则以“建元”命名。国开行的最终方案与此前路演时基本类似，资产池总计41.77亿。其中优先级证券分A、B两档，A证券约29亿元，加权平均期限为0.67年；B证券约10亿元，加权平均期限为1.15年。A、B两档发行利率将通过承销团竞标确定。另有大约2.5亿元的次级债券未评级，将采用私募方式发行。

　　“建元”资产池总计30.17亿元，包括来自上海、无锡、福州、泉州四地的个人住房按揭抵押贷款。其中优先级

证券29.26亿元，共分3级、并对外发行。其余为次级证券，未评级，不对外发售。

　　建行住房金融与个人信贷部副总经理徐迪昨天表示，根据协议，优先级证券投资人将先收到还款，而损失则首先由最低档次证券承担，建行自留了全部的最低档次证券。

　　据悉，国家开发银行目前已经组建了承销团，建行也于昨日在京举行了产品推介会，与承销商、投资者进行了最后的沟通，并将在13日最终与承销团签订正式合约。

　　中诚信国际为国开行和建设银行提供了评级服务，建设银行选择中信信托作为发行人，并引入渣打银行充当财务顾问，国开行则独立完成了产品设计，并选择中诚信托作为发行人。

　　而资产证券化此前唯一的政策障碍———税收政策的缺失也即将得到解决。徐迪昨日透露，尽管财政部和国家税务总局尚未出台最终细则，但已可基本确定参照企业债、金融债等其他证券完税，信托环节不会重复征税。目前可以购买此类产品的仅限于机构，包括中资商业银行、保险公司、农村信用联社、证券公司以及央行批准的其他机构。而各家金融机构对两家银行发行的产品均表示了浓烈的兴趣，一位股份制银行人士称，国开行发行属于短期证券、建行发行的属于中期证券，两类证券对银行而言都是最需要的。尽管两家机构几乎同一时间发行，但不会引起冲突。

　　业界人士称，对于此类产品最感兴趣的当属基金公司，但目前仍不确定

证监会是否允许基金公司进场购买。