深市三只权证首日齐涨停 业内人士提醒注意风险

　　本报讯 (记者　万鹏) 昨日，深市三只权证产品高调上市，并带动沪市权证全面上扬，两市权证成交金额突破72亿元，逼近两市A股股票的成交总和。深市三只权证产品上市首日出现投机资金大量吃进、机构大举抛售的成交特点。业内人士提醒投资者应注意相应的市场风险。

　　尽管昨日挂牌的三只权证总规模高达24.86亿份，令权证市场流通总量翻了近一倍， 但这丝毫没有影响到投资者的参与热情。钢钒认沽权证、万科认沽权证和鞍钢认购权证昨日均以涨停价位开盘，并始终牢牢封住涨停板，全日成交稀少，投资者惜售心态明显。至收盘时，三只权证的换手率均不足10%，而鞍钢认购权证换手率更低至4.56%，成交量仅有515万份。

　　有迹象表明，昨日深市三只权证的买方力量主要来自散户，而卖盘则以机构为主。深市权证公开信息按照买入、卖出金额最大前五名分别披露，其中，万科认沽权证前五大买入席位来自全国五个地区的

证券营业部，而卖出席位则全部是机构专用席位。钢钒认沽权证和

鞍钢认购权证也出现了同样的一幕。

　　业内人士指出，目前权证价格明显高估是机构大举抛售的主要原因。以万科认沽权证为例，昨日G万科股价为3.78元，而认沽权证的行权价格仅有3.73元。如果至存续期的最后5个交易日G万科正股股价仍高于3.73元，则万科认沽权证将成为一张废纸。

　　此外，即使行权时G万科股价显著低于3.73元，但由于万科认沽权证持有人须持有正股才能行权，这也意味着，没有G万科正股的权证持有人要么在最后5个交易日内买入数量相等的

股票，要么放弃行权，而市场中大量买盘的出现势必推高G万科股价，令其逼近行权价。

　　对此，某券商研究员表示，如果市场中有一个机构掌控了6亿股G万科，那么就一定有2亿份权证持有人买不到股票来行权，相对来说G万科股票的收益更能保障。从近期G万科的表现也可以看出，尽管大部分持股人均有获利，但复牌后成交量并未明显放大，投资者持股信心仍较为稳定。

　　与万科认沽权证相比，钢钒认沽权证和鞍钢认购权证还面临着较大的扩容风险。按照深交所权证创设规则，目前仅有1.13亿份的鞍钢认购权证最大可扩容至9.42亿份，扩容比例为8.33倍，而钢钒认沽权证最大扩容比例也达到近4倍。从目前正股及权证的比价关系来看，两只权证也有不少高估的成分。

　　深市三只上市权证的全面涨停也带动了沪市权证的再度上扬。昨日，武钢认购权证大涨22.36%，成交金额达34.28亿元，占两市权证成交总额的近一半；宝钢认购权证、武钢认沽权证也分别上涨了4.18%和7.25%。